上市公司信息披露制度与监管简析.docVIP

上市公司信息披露制度与监管简析 　　【摘要】上市公司是市场经济不断发展的必然结果，股东作为上市公司股份的拥有者，有权利了解上市公司的经营情况等，所以上市公司必须遵照相应的信息披露制度，本文简要分析了国内外上市公司信息披露制度的发展历程，并且分析了目前我国对上市公司的监管现状和处罚措施等。 　　【关键词】上市公司 信息披露 监管 　　一、上市公司信息披露制度 　　（一）西方信息披露制度的源起 　　西方信息披露制度的起源大致经历了三个阶段：萌芽时期、发展时期、逐渐规范时期。 　　（1）萌芽时期。随着市场经济的不断发展，信息披露制度在上市公司的发展中起着不可或缺的作用。现代意义上的信息披露制度起源于西方，其雏形最早可以追溯到12世纪意大利的账簿披露，并且在12世纪到15世纪期间，信息披露制度基本都属于账簿披露时代。主要是一些家族企业中存在，后来又被合伙制企业所采用。总体上讲，这一时期的信息披露制度是现代信息披露制度的雏形，对后来现代公司信息披露制度的形成和发展做出了开创性的贡献。 　　（2）发展期。信息披露制度必然促使股份制的公司的产生，其中1554年在英国“莫斯科公司”的建立，标志着公司股份制正真意义上的产生，此后，股份制公司的组织形式成为公司组织形式的主流。这一时期的公司信息披露制度主要是以会计账簿和会计报表的形式为主。显然，信息披露之后是不可避免的。 　　（3）逐渐规范阶段。美国有关信息披露的规定可以追溯到20世纪初，1911年美国的德克萨斯州颁布了《蓝天法》，其中规定：定期或者不定期披露公司的财务报告是股票的发行人的义务。到美国的经济大危机时代，《证券法》和《证券交易法》先后于1933年和1934年颁布，强制性要求上市公司披露相关的会计信息，并且通过这两个法律确定了美国证券交易所在证券市场中的监管地位。2006年美国次贷危机开始出现后，直到演变为全球性的金融危机，上市公司信息披露制度的监管不力被认定为引发此次金融危机的重要原因之一。所以进一步完善信息披露制度，来达到保护投资者以及规避上市公司经营风险是非常重要的。 　　从西方信息披露制度的起源和发展来看，信息披露制度经历了以自发监管到司法和权力机关监管的过程，信息披露的方式也从单一形式向多层次不断完善发展。 　　（二）我国上市公司信息披露制度的发展 　　我国上市公司的信息披露从整体来看，也可以分为三个阶段：1992年之前的初创阶段、发展初期阶段（1992年―2000年）和改进完善阶段（2001年之后）。 　　（1）初创阶段――1992年之前。在我国证券市场发展的早期，证券市场上比较具有代表性的历史事件是：1984年11月我国第一支纸质化的股票――上海飞乐音响诞生；1985年上海延中实业公开发行股票，这一事件标志着我国证券试的产生；上海和深圳证券交易所于1990年12月先后成立，直到1992年之前，虽然交易所要求上市公司应该定期或者不定期对外披露相关的会计信息，但这时并没有统一的会计信息披露规范体系。总之，上市公司的信息披露规则比较散乱，信息披露的义务比较模糊以及基础设施不完善等是这一时期我国上市公司信息披露所呈现的主要特点。 　　（2）发展阶段（1992年―2001年）。1992年5月《股份制试点企业会计制度》的颁发，同时沪深两地的地方性法规也相继出台，上市公司披露的信息数量和质量得到了提高和改善。同年10月证券监督管理委员会成立，1933年，我国规范股市的综合性法规以及相关的实施细则相继颁布。1993年和1998年，《公司法》和《证券法》都对上市公司的股票发行以及股票在交易过程中需要披露的相关信息做了明确的规定，自此，两法成为上市公司信息披露的准则和法律依据。2000年，沪深交易所相继出台了《上海证券交易所股票上市规则》和《深圳证券交易所股票上市规则》，其中明确规定了上市公司会计信息披露的义务和公司应该承担的责任。 　　（3）完善阶段――2001年至今。从2001年至今，这一阶段，我国上市公司的信息披露制度在借鉴国际先进做法以及结合我国经济发展的需要，在完善和修正以往信息披露制度的基础上，逐步建立起一套比较完整的规范上市公司信息披露制度体系：它是以《证券法》和《公司法》为法律依据，以《股票发行与交易管理暂行条例》等为行政法规并且以《公开发行证券的公司信息披露编报规则》、《公开发行股票公司信息披露实施细则》等部门规章为规范性文件，以及自律组织―沪深证券交易所制定的《股票上市规则》等组成的。在上市公司信息披露的监管分工上，沪深两交易所所承担的是上市公司持续信息披露的监管。 　　二、证券交易所信息披露违规监管 　　（一）上市公司信息披露违规的相关界定 　　（1）上市公司信息披露的内容。上市前的信息披露是上市公司公司在证券交易所挂牌交易之前