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宿命：陈年们如何从巅峰滑落 　　创业如同赛跑，但又和赛跑不同。在互联网领域创业，既要有百米运动员的速度，同时也要有万米运动员的耐力，二者缺一不可。而拥有了这两项技能之后，再辅之以正确的战略，才能拥有脱颖而出的可能。 　　创业的道路上，用“一将功成万骨枯”来形容也不为过。每一个细分领域的成功者，无非就是那么几家。从电商到支付，从打车到旅游，无不如此。在通往未来之路上，有一类公司被商学院类的研究机构尤其关注，那就是从巅峰坠落，最终无人问津的那昨日黄花。 　　其实不用向太远的时间回溯，仅仅是近5年到10年，就有多少明星公司在不算漫长的竞逐中渐渐掉队。本期“败局”栏目，遴选了电商、团购和视频三个领域曾经颇为成功的企业，回溯其成长之路，探究其失败因子，希冀为行业提供一个角度的镜鉴。 　　凡客诚品：修正主义者的黄昏 　　如果要问小米创始人雷军这么多年哪个项目投资最失败，相信一定是凡客诚品无疑。这家曾经风光一时的电商，经历了ABCDEFG总共七轮融资近40亿元人民币之后，依然是以滑坡的方式，逐渐退出主流电商的神坛。事实上，就在最新一轮融资中，雷军还“死马当活马医”，带头发起了多达上亿美元的一笔投资。但对于彼时的凡客而言，似乎意义已经不大了。 　　大多数人认为凡客的落寞在2011年就有迹可循。是年11月时曾有业内人士爆料其已于是月之初递交了上市审批，并将很快通过审批并实现IPO。爆料中的信息言之凿凿，具体如融资10亿美元，早已任命中金、花旗、瑞信、高盛和摩根士丹利等负责其美国上市交易等等。但最终，上市之事不了了之。 　　一部分的原因是市场不佳，是年陈年喊出的100亿元目标连半数都没实现，凡客的资本故事再难讲圆。好大喜功而又难以将梦想落地的创始人，在战略上的失误自那时起就开始不断显现。 　　这时候的凡客应该是创始至今最为辉煌的时候了，纸上财富羡煞旁人，伴着泡沫的估值曾达到50亿美元。权威资料显示，2011年底，凡客在全国范围有近30个库房，总面积达到50万平方米。自建物流如风达已开通城市28个，员工达到5000多名，自建物流比例提升至60%-70%。 　　陈年在反思中直言没有融资需求，并不是因为成长质量优越，而是减法做得太多，那个向往大而全的凡客开始变成了真正的“凡客”。当凡客想要靠种类不多的单品来积淀口碑的时候，此凡客再不是彼凡客。被市场吓怕了的陈年，如今想凭一己之力扭转败局实在太难。 　　有人曾经算过一笔账，理论上陈年仍然能够实现逆袭，比如一款衬衫像雷军卖小米手机那样，卖掉几千万件。但这种断言更多被看做是讽刺，和那个“100亿元”的目标一样好高骛远。 　　在陈年最自信的时候，曾说过做到1000亿元并超越优衣库的豪言。但如今，曾经宣称“用户规模越大，互联网企业的价值就越大”的陈年，开始收缩阵线。他所向往的规模，至少在目前来看已经成为空中楼阁，可望而不可即。 　　难以否认的是，凡客虽然尚未被投资人所弃，但已有沦为鸡肋的趋势。借用刘建宏解说中国足球时常用的句法同样适应此时的凡客：“留给陈年的时间不多了。” 　　在反思的文章结尾陈年这样说：“我希望在未来，换季时你要买件衬衫或者超轻羽绒服，能想起凡客，这就够了。优衣库就是这样一步步走向成功的。我不想再去凑热闹，我凑过，也见过很多凑热闹的公司，最后它们都烟消云散了。” 　　如果若干年后凡客将不得不面临死亡抑或被收购的命运，那么这段话应该是他掌舵凡客期间最具预判性的谶语了，这比他任何一次反思，都显得更加悲壮。 　　酷六陨落：从巅峰到鸡肋 　　游戏起家的盛大集团打造平台的一枚“棋子”，视频业务为陈天桥所看重。这便是2009年，盛大选择以4400万美元的代价收购酷六的缘由。 　　然而，从2009年至2012年，随着盛大集团“由盛而衰”，逐渐淡出一流网络公司的行列之后，被盛大收购的酷六也面临着比较尴尬的局面。这家号称“第一视频门户”的网站，在优酷土豆，以及其他门户纷纷着力视频业务之后，逐渐沦为二流公司。作为上市公司，酷六的市值聊胜于无。与之伴随的是，包括裁员风波、业务萎靡的负面消息缠身。 　　以2015年7月30日的纳斯达克收盘价计算，酷六传媒的市值不到4000万美元，折合人民币仅仅2.5亿元左右。这一体量，不及创业板上市的乐视网之百一。 　　回顾中国视频行业的发展，酷六无疑是最早触摸资本市场的网站。在2009年底，盛大以4400万美元全资收购视频网站酷6网，让其与上市公司华友世纪以合股的方式合并，帮助酷6网完成曲线上市。 　　这一时段，盛大游戏顺利上市。自此，彼时中国最年强的中国首富陈天桥决定快速扩张，做一家平台型的集团公司。投资并购，自然而然地成为盛大扩张的必由之路。在盛大的版图中，从游戏到影视，从文学到视频再到支付，这家以游戏起家的公司在各个方面都在向其他