第七章 国家信与公债管理.ppt

第七章 国家信用与公债的信用管理 一、国家信用的内涵及其对经济增长的作用 二、国家信用风险 三、国家信用管理 一、国家信用的内涵及其对经济增长的作用 （一）国家信用的内涵 内涵：国家信用（也称财政信用），是以国家（中央和地方政府）为主体，按照信用原则筹集和运用财政资金的一种再分配形式。它包括两个方面的内容：一是国家运用信用手段筹集资金，如发行国库券、地方政府债券、财政统借统还外债等；二是国家运用信用手段供应资金，如以有偿的方式安排的某些财政支出。 1.西方经济学对国家信用问题的认识 古典经济学家斯密、穆勒都反对公债的发行 萨伊把公债的立足点植根于政府与人民的信用关系上，这是他的信用理论的独到之处，正因如此，他对政府的不信任就反映在他对持有公债的否定态度上。 凯恩斯肯定了公债发行对经济发展的巨大作用。 2.国家信用发生的前提条件 1）是国家财政的需要 2）社会闲置资金的存在 3）货币信用制度的发展 3.国家信用的性质 马克思在《资本论》中对国家信用的性质进行了明确的论述。他说：“国家对借入资本每年要付给自己的债权人以一定量的利息。在这个场合，债权人不能要求债务人解除契约，而只能卖掉他的债权，即他的所有权证书。资本本身已经由国家花掉了。……” （二）国家信用的基本形式 1.国家信用的两种形式 1）国家筹资信用形式 发行政府债券，如国债券、地方政府债券、国际债券等； 借款，包括国外借款、国内政府间财政借款； 存款，如邮政储蓄、有偿吸收社会保险基金等。 2）国家投资信用形式 债务资金的有偿投放； 财政有偿性支出，如各种财政周转金、基本建设拨改贷、小型技改贷款等 2.我国国家信用形式 1）从财政收支看 （1）财政收入信用 发行政府债券 借款 存款 社会保险基金 （2）财政支出信用 财政有偿投资（债务资金运用） 财政周转金 小型技改贷款 基本建设拨改贷 2）从信用层次看 （1）中央财政信用 财政部信用（主要指国债） 财政部委托信用（中央各部门发行的专项债券；基本建设拨改贷） （2）地方财政信用 各种形式的周转金； 预算外专户存储； 地方公债 （三）国家信用的基本特征 1.国家信用与银行信用相比较所具有的特征 1）国家主体性 2）政策性 3）计划性 4）稳定性 5）广泛性 2.国家信用与其它财政范畴相比所具有的特征 1）自愿性 2）有偿性 3）灵活性 （四）公债、国债和国库券 1.公债 中央公债（简称国债） 公债 地方公债（简称地方债） 按发行的地域分为：国内公债和国外公债； 按发行的主体分为：中央政府公债（国债）和地方政府公债； 按偿还期限分为；短期公债、中期国债、长期公债； 按公债的流动性分为：可转让公债和不可转让公债； 按举债的方式分为：强制公债和自由公债； 2.国债 国债是一国中央政府作为债务人，按照法律的规定或合同的约定，向其他经济主体承担一定行为的义务所形成的债权债务关系。这一关系的建立导致政府有了国债收入。因此，经济界有这样的说法：国债是政府以债务人身份取得财政收入的一种手段。同时，国债是一种借贷，属于信用关系。 按契约形式分：债券型国债（国债券）和非债券型国债（政府间借款、财政透支等）； 按发行地域分：国内国债和国外国债； 按购债意愿分：强制国债和自由国债； 按计量单位分：实物国债和货币国债； 按利率决定分：固定利率国债和浮动利率国债； 按流通条件分：流通国债和非流通国债； 按使用方向分：一般国债和专项国债。 3.国库券 国库券是一种可转让公债，是短期国债的最主要形式，期限有3个月、6个月、9个月、最长不超过1年。其面额多样，可大可小。国库券一般不记名，不按其付息，债券上只有票面金额，而不载明利率，但出售时按票面金额打一定折扣发行，到期按票面金额足额还本。 （五）国家信用对经济增长的作用 1、国家信用是商品经济发展的需要 2、国家信用是充分发挥财政职能的需要 3、国家信用的发展有助于提高财政支出效益 4、国家信用是推动发展中国家经济增长和社会发展的客观要求 二、国家信用风险 （一）国家信用风险的类型 1、国债风险。 2、财政周转金形成的风险。 3、地方政府债务风险。 （二）国家信用风险的特殊性 1.国家信用风险具有隐蔽性 2.国家信用风险程度与政府对国家信用的依赖性同方向变化 3.国家信用的可持续性与国家财政风险程度反方向变化 4.风险积累到一定程度会对宏观经济产生巨大的负面影响 5.国家信用风险一般不会剧烈爆发 （三）国家信用风险与宏观经济 首先，国债发行规模过大，未清偿国债余额过多，将