第三章—金融市.pptVIP

第三章 金融市场 第一节 金融市场概述 第二节 货币市场 第三节 资本市场 第四节 金融衍生工具 第五节 金融资产组合 第一节 金融市场概述 一、金融市场的概念 1、资金的融通： 资金在盈余单位和赤字单位之间实现有偿的调动（或让渡），即资金的融通——金融。 2、金融市场： 金融市场是指资金供应者（盈余单位）和资金需求者（赤字单位）双方通过信用工具进行交易而融通资金的市场。 统一的金融市场是由资金的直接融通和间接融通两部分构成。 3、直接融通和间接融通 （1）直接融通： 由赤字单位直接向盈余单位发行或出卖自己的金融要求权IOU，这种资金融通的方式为直接融资。 金融要求权IOU：即能代表未来收益和资产合法的凭证，如债券、股票等。 特点：货币资金需求者直接发行融资凭证给货币资金供给者，券商、经纪人等中间人只是牵线搭桥并收取佣金。 （2）间接融通： 盈余单位与赤字单位各以金融中介机构为对立的当事人，由金融机构发行或出卖自己的金融要求权IOU，换取盈余单位的资金，并利用所得的资金换取或买进赤字单位的金融要求权，这种资金融通的方式为间接融资。 特点：金融中介自身发行间接债务凭证，将货币资金供给者的货币引向货币资金的需求者。 金融市场的功能 (一)微观层面的功能 1、降低交易的搜寻成本和信息成本 2、价格发现 3、提供流动性 金融市场的功能 （二）宏观层面的功能 1、风险分散与转移功能 2、资源配置功能 3、宏观调控功能 二、金融市场的构成要素 （一）金融市场主体 资金的供给者和资金的需求者，是金融市场的主体。 金融市场的参加者包括居民个人、企业、政府和金融机构等。 (二)金融市场客体 金融市场客体是指金融工具，即借以进行金融交易的工具，供市场买卖的对象，载明债权债务关系的书面凭证。 金融工具对于持有者来说，则是资产——金融资产。 除股票、债券外，还包括商业票据、存单和各种存款、贷款以及金融衍生工具等等。 (三)金融市场媒体 金融市场媒体是指在金融市场上充当交易媒介，促使交易完成并收取一定的佣金为目的机构和个人。 媒体有可分为两类：一类是金融市场商人；另一类是机构媒体。 他们参与金融活动主要是为赚取佣金。 机构媒体（商业银行、投资银行、证券公司、财务公司、保险公司、信托公司） 市场商人（经纪人和自营商） 媒体与主体的区别： 一是媒体的主要目的是赚取佣金； 二是媒体也参与证券交易，但目的是投机不是投资。 金融工具的特性： 期限性：是指在进行最终支付前的时间长度。 对当事人来说，更有现实意义的是从持有金融工具之日起到该金融工具到期日为止所经历的时间。持有者将用这个时间来衡量收益率。 金融工具的特性： 具有货币性和流动性： 金融资产的货币性质是指它们可以用来作为货币，或很容易转换成货币。 一些金融资产本身就是货币，如现金和存款；有些金融资产很容易变成货币，如政府债券等。 金融工具的特性： 风险性：是指购买金融资产的本金有否遭受损失的风险。 本金受损的风险主要有信用风险和市场风险两种。 由于金融资产市场价格下跌所带来的风险最难逆料。严重时，可以造成市场“崩盘”；可以造成投资者由巨富立即变为赤贫。 在金融投资中，审时度势，采取必要的保值措施至关重要。 金融工具的特性： 收益性：由收益率表示。收益率有四种计算方法： 名义收益率：金融资产票面收益与票面额的比率。 例如：某种债券面值100元，10年偿还期，年息为8%，则该债券的名义收益率为8%。 现时收益率：金融资产的年收益额与当期市场价格的比率。 例如；上例中债券的市场价格为95元，则现时收益率为：8/95=8.42% 平均收益率：将现时收益与资本损益共同考虑的收益率。 例如：投资人在一年以后以95元的价格买进面值100元的债券，则资本损益5元是经过9年才能获得，则考虑到利息，资本的平均每年收益为0.56元， 则 平均收益率为 =（平均年资本损益+年收益额）/当期市场价格 =（0.56+8）/95=8.81% 即期收益率：投资者按照当前市场价格购买并一直持有到期时可以获得的年平均收益率。 三、金融市场的类型 1、资本市场和货币市场 2、债务市场和股权市场 3、一级市场和二级市场： 4、交易所市场和场外市场 5、现货市场和期货市场 6、其他金融工具市场 1、按期限分：资本市场和货币市场 货币市场：期限在一年以内的短期金融工具的交易市场。 交易对象为：短期国库券、商业票据、银行承兑票据等。 资本市场：期限在一年以上的长期金融工具的交易市场。 交易对象为：长期债券、股票等。 因此，