企业投资决策的理论与实践.docVIP

企业投资决策的理论与实践 　　摘要：本文首先净现值指标、内部收益率指标两方面介绍企业投资决策的理论，并把这一理论应用到惠州炼油公用工程，针对其实际情况，利用其总体设计的相关数据计算出生产成本、现金流量表，从而计算出内部收益率，对投资进行评价、衡量。根据对其生产运营期盈亏平衡点的分析，发现平衡点逐年降低，盈利能力逐年增强；通过原料变化、价格变化、原料价格同时变化、造价变化等几种情况对装置的敏感性进行分析，在上下变化10%范围内，装置的IRR仍能达到基准收益率要求，说明该投资决策可行。 　　关键词：内部收益率 盈亏平衡点 投资决策 　　一、企业投资决策的评价指标的含义、特点 　　净现值是一个折现的绝对量正指标，它的优点是：第一，充分考虑了资金的时间价值；第二，能够利用项目计算期内的全部净现金流量信息。缺点在于无法直接反映投资项目的实际收益率水平，无法同项目的基准收益率对比。而内部收益率指标是一个折现的相对量正指标，它的优点是：第一，能从动态的角度直接反映投资项目的实际收益率水平；第二，计算过程不受行业基准收益率高低的影响，比较客观。缺点是第一：手工计算过程十分麻烦；第二，如经营期内大量追加投资，导致项目计算期内的现金净流量出现正负交替的变动趋势时，计算出的IRR的数值偏高或偏低，缺乏实际意义。惠州炼油公用工程在经营期内无大量追加投资。可利用EXCEL插入函数法计算IRR