基于DEA模型的江苏省中小上市企业债务融资效率研究.docVIP

基于DEA模型的江苏省中小上市企业债务融资效率研究 　　 【摘要】江苏省是中小企业比较集中的省份之一，债务融资是中小企业重要的外源融资方式之一，研究中小企业的债务融资效率具有理论意义和现实意义。选取50家江苏省中小上市企业，采用融资结构分析与数据包络分析相结合的方法，对这些中小企业的债务融资效率进行分析，结果表明，江苏省中小上市企业的盈利能力、成长能力和资金运营能力状况较好，整体整体融资效率较低，原因在于融资成本过高，提高融资效率的关键在于降低融资成本。 　　 【关键词】数据包络分析 中小上市企业 债务融资效率 　　一、引言 　　中小企业的融资结构与融资效率问题一直以来受到广泛的关注。比例适中的债务融资结构能促进企业的发展，而过高的债务比例则往往会给企业带来财务性危机;融资效率的提高，从微观经济上看，有助于中小企业优化自身的资本结构，提高其市场竞争能力，从宏观经济上看，可以促使资本从融资效率低的部门转到融资效率高的部门，优化资本市场的资源配置。关于融资的研究，国外的学者注重于对融资结构的研究，而国内学者这几年对融资效率的研究比较多。 　　JunesuhYi（2005）验证了债务期限结构对企业投资决策具有重要的影响。Molinari（2013）指出当企业的发展水平较低时，债务融资能对企业产生积极的效益影响。程蕾（2002）认为对于融资效率评价的指标的理解不同，得