浙大网新互联网+战略转型的投资战略和价值创造.docVIP

浙大网新互联网+战略转型的投资战略和价值创造 　　摘 要：在互联网大时代下，浙大网新传统业务模式面临严峻挑战，为寻求新的业务增长点，实施了“互联网+”战略转型，加大创新业务的投入与自主研发能力的提高。然而，转型以来公司营业利润持续下滑，财务状况恶化。本文将探讨这样的商业模式转型及其投资战略选择，是否为企业创造了更多的价值。 　　关键词：战略转型；投资战略；价值创造 　　浙大网新的前身为成立于1994年1月的浙江天然集团股份有限公司，2006年6月更名为浙大网新科技股份有限公司，是唯一为华尔街市场持续提供软件服务的中国企业。1997年4月，公司以每股6.12元的价格向境内投资者发行了3000万股普通A股，在上海证券交易所挂牌上市。截止2014年12月31日，公司的总股份为831，769，995股，大股东和实际控制人为浙江大学，是一家拥有高校背景的高科技集团企业。向互联网+模式转型，投身互联网化平台运营，构建新兴业态的模式与实力，这之于公司的可持续经营和价值创造具有极为重要的意义。 　　一、公司投资战略 　　1.投资规模 　　在向工业4.0制造模式推进的过程中，浙大网新的投资规模总体上呈稳定态势，资产总额由2010年的44.30亿元增长到2014年的46.28亿元，增长率仅达4%，其中，在建工程在2013、14年呈增长态势，这是浙大网新在向互联网+转型过程中布局智慧城市业务，对创新科技园的投资建设，使公司的固定资产、在建工程、无形资产、开发支出和商誉等非流动资产保持上升态势，资产收入比由0.8上升到0.98。 　　2.投资方向 　　归核化发展战略1自2012年以来成为企业主流发展方向。将IT全案服务商做强做大做精的目标将进一步决定着企业的投资形式。 　　纵向，一、整合上游供应商，降低采购成本，提高产品性价比，二、着重云的四大业务架构--网新云服务、智慧城市、智慧商务、智慧生活，在这四大领域中深耕若干个行业，从咨询规划到架构设计、软件开发、大数据商务智能、业务流程外包、运营维护，再到云架构、云迁移，延长服务深度，提高技术的专业化水平。横向，浙大网新持续拓展美日市场，向咨询、运营、总包等高价值业务链攀升，扩大品牌影响力和其独特的竞争优势。同时，抓住国家“自贸区”和“一带一路”政策推行为公司带来的机遇，将国内积累多年的IT建设成熟经验复制到以老挝为代表的东南亚市场。 　　3.投资方式 　　内延式发展更加强调结构优化、质量提高，而外延式发展更加强调数量增加、规模扩大。 　　一方面，通过实施多品牌发展战略，积极发展全渠道营销，重点投入智慧城市总包，大力推动互联网+的转型，打造品牌核心竞争力，快速实现主业恢复性增长，体现出网新的内延式发展。另一方面，浙大网新进行了多次与“互联网+”战略相关的投资组建，科创园区规模不断扩大，积极进行投资实现外延式发展，为公司战略转型奠定基础。 　　可见浙大网新同时延伸了业务的深度和广度，回归了商业本质，最终实现了企业的稳健成长。 　　二、对公司财务业绩和股东财富的影响 　　1.公司财务业绩 　　企业存在的根本目的是贡献企业的价值。因此，评判浙大网新互联网转型战略是否为公司创造了价值，互联网+模式是否需成功，关键是看其对企业价值和股东财富有何影响。根据笔者的调查，浙大网新的2010年至2014年五年中，营业收入（亿元）分别为55.48、58.73、49.85、47.04，净利润（亿元）分别为0.76、1.37、0.22、0.50、-1.50，每股收益为0.08、0.15、-0.04、0.07、-0.19，净资产收益率为：4%、7%、-1%、3%、-9%。 　　从上述数据中分析可知，公司的营业收入总体呈现下降趋势，在2012年和2014年几乎没有增长，这两年的营业利润也较2011年有较大幅度的下滑，同时带来净利润和每股收益的下滑。 　　在受到参股公司网新实业破产重整事项的影响外，传统IT分销业务因国内政府及运营商等重要客户对网络产品采购进行结构性调整，同时对日软件外包业务受日元汇率持续下滑的影响，收入与盈利能力大幅下降，加之实施转型战略后投入大量资本以及运营费用增加，浙大网新两度净利润为负，持续挣扎在亏损的边缘。另外，期间费用率的上升、营运效率的降低成为浙大网新净资产收益率下降的原因之一。其中，转型过程中人员结构优化、为不断完善原有专网产业链而投入的研发费、科创园区的管理费、进行大规模资产投资带来的折旧摊销费用增长，有息负债增加使得财务费用增加，导致公司期间费用率由2010年的11.01%攀升到2014年18.06%；营业收入的增加赶不上公司总投资规模的上升，导致资产营运效率下降。 　　2.股东财富 　　浙大网新1997年在上交所上市，资本市场表现也是其战略正确与否的