股份回购案例分析(修改)要点.pptVIP

一、股份回购概述 股份回购（Stock Repurchase） 又称股票回购：是指出于特定目的，公司通过一定途径将已发行在外的股份重新购回的行为。 股份回购国内概况 1992年小豫园并入大豫园 1994年陆家嘴减资回购案 1996年厦门国贸减资回购案 1998年氯碱化工回购公司B股 1999年云天化股份回购案 1999年10月19日申能股份有限公司股份回购案 2005年6月17日邯钢董事会公告《关于回购社会公众股份的议案》 --- 二、股份回购的立法模式分析 美国模式 ——“原则上许可”的模式 基于“合法正当的商业目的” 我国股份回购立法 《公司法》第149条 “公司不得收购本公司的股票，但为减少公司资本而注销股份或者与持有本公司股票的其他公司合并时除外。” 《指引》第24条 “公司在下列情况下，经公司章程规定的程序通过，并报国家有关主管机构批准后，可以购回本公司的股票：（一）为减少公司资本而注销资本；（二）与持有本公司股票的其他公司合并。除上述情形外，公司不进行买卖本公司股票的活动。” 我国股份回购立法 《股票发行与交易管理暂行条例》 《关于上市公司以集中竞价交易方式回购股份的补充规定》(11条 ） 三、股份回购理论的历史演变 股份回购的产生 股份回购产生于美国公司规避政府对现金红利的限制。 EPS假说 理论背景：早期EPS是衡量公司价值的主