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后股改时代股权结构对股利政策的影响研究 　　中图分类号：F83 文献标识码：A 文章编号：1007-0745（2014）01-0248-02 　　摘要：股利政策时财务领域最重要的话题之一，本文选取2009年-2011年的沪市A股数据构建模型，考察后股改时代股权结构的变化对我国上市公司股利政策的影响，文章验证了后股改时代我国上市公司治理结构的改善。 　　关键词：股权结构 股利政策 股权集中度 　　一、引言 　　股权分置改革完成至今，我国上市公司的股权结构发生了极大的变化，我国的资本市场已正式进入了全流通时代。然而，市场各个主体的调整过程不是一蹴而就的，股权结构的变化影响股利政策的制定尤其是股利支付比例的确定。本文探究的问题就是股权结构对我国股利政策的影响是否在后股改时代取得改善。 　　二、 研究假设的提出 　　假设一：第一大持股比例与股利发放正相关； 　　假设二：前十大持股比例与股利发放正相关； 　　假设三：机构持股比例与股利发放负相关； 　　假设四：股权制衡度与股利发放负相关 　　三、研究设计 　　（一） 概念界定 　　1. 股利政策 　　据统计，自04年开始，我国约有超过半数的上市公司执行现金股利分配，以现金股利作为股利政策的替代变量。 　　2.股权结构 　　随着2008年我国股权分置改革的基本完成，上市公司的股权结构发生了极大的变化，国有