吉林银行-债券市场报-100706.docVIP

债券市场周报（6.28-7.4） 一、宏观经济 1、中国6月采购经理人指数（PMI）为52.1。中国物流与采购联合会(简称CFLP)与中国国家统计局周四联合发布的报告显示，中国6月份PMI为52.1，低于5月份的53.9和4月份的55.7，连续第二个月低于上月。这将再度引发人们对于中国经济复苏前景的担心。 中国制造业PMI走势图 2、人民币兑美元汇率中间价再创新高。7月2日是人民银行6月19日宣布重启汇改以来的第10个交易日，短短10个交易日中人民币兑美元汇率中间价5次创出汇改以来新高，来自中国外汇交易中心的最新数据显示，7月2日人民币兑美元汇率中间价报6.772元，较前一个交易日大涨138个基点，一举突破6.78元整数关口，由6.8275上升到6.772总共上升了555个基点。预计人民币的升值将导致部分热钱的回流，从而进一步缓解银行间市场的资金面。 美元中间价历史走势图 二、货币市场 本周央行公开市场实现资金净投放670亿，到期投放资金1440亿元，回笼770亿元，包括1年期央票发行550亿，发行利率持平于2.0929%；3年期央票发行220亿，发行利率持平于2.68%。 这是央行连续第六周实现资金净投放，累积投放资金7830亿元，资金紧张大幅缓解，短期回购利率已经开始回落。隔夜和7天回购利率分别大幅下降10bp和53bp，达到2.18%和2.60%。 三、债券市场 本周资金面紧张的局面大幅缓解，隔夜和七天回购利率均大幅下降，以及1年期和3年期央票的发行利率持平，共同激发了市场买方的热情，各品种各期限点收益率都大幅下降，收益率曲线整体向下平移。固定利率国债收益率总体平均下行6.21bp；固定利率政策性金融债各期限点平均下行6.36bp；央行票据收益率各期限点平均下行17.69bp； 信用产品收益率下行也较明显，如1年期AA+短融收益率由3.27%下降到3.06%，下行21bp，5年的中石油也从高点的3.93%下降到3.78%，幅度达15BP。 6月25日及7月2日国债收益率曲线变动 6月25日及7月2日央票收益率曲线变动 6月25日及7月2日AA+中票收益率曲线变动 四、市场研判 本周债券市场收益率出现了明显的下行，部分券种收益率水平已经接近前期收益的低点，而市场对前期资金紧张的状况心有余悸，因此下周市场将以盘整为重点，众多机构将等待农行IPO结束，以确认市场资金的稳定状况，从而确定新的投资策略。 另外，近期因PMI数据不理想，从而引发了经济二次探底的担忧，这是国家经济结构调整，控制房地产及基础设施领域投资的必然结果，但由于国家对经济指标的重视过度，可能使下半年的宏观经济政策存在一定的不确定性，因此，应重点关注相关信息。 吉林银行金融市场部 2010-7-5 stressed that promoting the comprehensive revitalization should focus on economic construction as the central focus with, pay special attention to grasp the implementation of five development concepts, deepening reform and promoting the all-round opening up, ensuring and improving peoples livelihood, strengthen the construction of ecological civilization, five priorities, play development mix. To with new development concept measure work, and command action, and training cadres, in implement implementation new development concept in the looking for opportunities, and build highlights, and expand advantage; to full deepeni