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投资银行学案例讨论题2 “四创电子”改制招股中投资银行的实务思考 （1）“四创电子”的发起人结构是否合理？能否给出新的建议方案及主要依据？ （2）“四创电子”招股前发起人拥有的权益是怎样变成性质有别的股权的？改制后每股拥有的权益和资本公积金各是多少？如果将5763.34万元净资产折成更多或更少的股权，能否实现？将各会产生什么影响？ （3）“四创电子”以每股9.79元发行2000万新股后，流动股股东投入的净资产是发起人净资产的几倍？流通股股东获得的股权是发起人股权的几倍？你作为投资银行人员如何看待此类投入与股权的“倒置现象”？ （4）“四创电子”发起人的净资产占发行新股后总净资产的比率是多少？这是否符合公司法的要求？如果必须修改发行方案，你认为应该怎样修改为好？ （5）“四创电子”IPO的直接融资成本占融资量的比率是多少？投资银行如果需要提高承销收入，通常可采取哪几种方法？ （6）“四创电子”改制、招股和上市过程中，投资银行人员必须协助“四创电子”与哪些政府行政部门打交道、获批文？另外还必须协助与哪些中介机构打交道？上述各类打交道过程中必须注意哪些投资银行业务方面的问题？ 附录资料：上市（2004.5.10）新股——四创电子概况 ●主要财务指标一览表 ●概览 　　★股票简称：四创电子　　★沪市股票代码：600990　　★深市股票代理代码：003990　　★总股本：58,800,000股　　★可流通股本：20,000,000股　　★本次上市流通股本：20,000,000股　　★发行价格：9.79元/股　　★上市地点：上海证券交易所　　★上市时间：2004年5月10日　　★股票登记机构：中国证券登记结算有限责任公司上海分公司　　★上市推荐人：华安证券有限责任公司 ●公司历史沿革及改制重组情况 1、本公司系经安徽省人民政府皖府股字［2000］第28号文批准,由华东电子工程研究所(即华东(安徽)电子工程研究所,以下简称华东所)作为主发起人,联合中国物资开发投资总公司、中国电子进出口总公司、北京奔达信息工程公司、安徽民生信息工程有限公司、北京青年创业投资有限公司、夏传浩等,以发起方式设立的股份有限公司。本公司于2000年8月18日在安徽省工商行政管理局依法注册登记(注册号：3400001300180),注册资本3880万元。 2、根据财政部财企［2000］201号文批准,发起人投入的净资产为5763.34万元,按67.32%的比例折为3880万股,其中华东所持有3416.82万股,中国物资开发投资总公司持有134.64万股,中国电子进出口总公司持有67.32万股,北京奔达信息工程公司持有33.66万股,股权性质界定为国有法人股；安徽民生信息工程有限公司持有67.32万股,北京青年创业投资有限公司持有33.66万股,夏传浩持有126.58万股。未折入股本的1883.34万元计入本公司资本公积金。　　 3、经中国证监会证监发行字［2004］16号文核准,本公司在上海证券交易所采用向二级市场投资者定价配售的方式,首次公开发行2000万股人民币普通股(A股)股票,每股面值1.00元,每股发行价9.79元。本次发行后,公司总股本变更为5880万股。 ●首次公开发行情况 　　1、发行数量：2000万股　　2、发行价格：9.79元/股　　3、募股资金总额：本次发行募集资金总额19580万元,扣除发行费用887.79万元,实际募集资金净额为18692.21万元。　　4、发行方式：全部向二级市场投资者定价配售　　5、发行对象：2004年4月13日(招股书刊登日)收盘时,持有上海证券交易所或深圳证券交易所上市流通人民币普通股(A股)股票的收盘市值总和不少于10,000元的投资者　　6、发行费用：本次发行费用共计887.79万元,包括承销费用、审计费用、律师费用、评估费用、审核费用及上网发行手续费用等　　7、每股发行费用：0.4439元/股 ●公司股本结构 名称\年度(万股) 最新　 2003年末期　2002年末期　2001年末期总股本　　　　 5880.00　　3880.00　　 3880.00　　 3880.00国家股　　　　 3652.44　 3652.44　　 3652.44　　 3652.44发起法人股　　 227.56　　　227.56　　　227.56　　　227.56法人股　　　　 0.00　　　　0.00　　　　0.00　　　　0.00公众A股　　　 --　　　　　--　　　　　--　　　　　--流通A股　　　 2000.00　　 --　　　　　--　　　　　--职工股　　　　 --　　　　　--　　　　　--　　　　　--高管股