麦考林投资研究报IPO版.docVIP

投资研报--麦考林（2010年10月IPO版） 从最初成立的8848到当当、卓越，再到后来PPG折戟、京东凡客崛起，中国B2C行业已经走过10余年历程，期间各种波澜起伏，多少企业曾盛极一时最后却只落得灰飞烟灭的结局。 靠邮购业务起家的麦考林，也曾走过弯路，并一度濒临破产，上海人顾备春的加入使得这家企业咸鱼翻身，红杉沈南鹏的入主更是让麦考林带上了中国“B2C上市第一股”的光环。 本报告将从麦考林的发展历程、股权结构、业务模式、营收状况、品牌战略以及B2C行业情况等6个方面对麦考林进行介绍。以下便是i美股对麦考林的分析研报： （一）麦考林发展历程 1996年成立。麦考林是中国第一家获得政府批准的从事邮购业务的外资企业，美国著名风险基金华平投资是控股股东，投资金额超过4500万美元。麦考林的成立源于国际资本和邮购巨头对中国市场的看好。 “八国联军”时期。成立之初，麦考林完全是外国团队在管理，照搬在国外的成功模式，把定位集中在中国农村和中小城市。在国外，很多住在城郊的富人和农村农场主，图方便常常使用目录邮购。但在中国农村和中小城市，还完全没发展到这样的阶段，人们对于这种购买方式完全不接受。而且当时的外国管理团队认为中国是时尚的蛮荒之地，完全忽略了本土的时尚需求，因此生产出来的衣服，被认为是给外国大妈穿的。 “台湾人统治”时期。“八国联军”走后，华平请来背景深厚、资历丰富台湾人管理麦考林。