第九章收入与分配管理解析.ppt

股东因素 一般来讲，股利收入的税率要高于资本利得的税率，因此，很多股东出于税赋因素的考虑，偏好于低股利支付水平 避税 从稳定收入的角度考虑，靠股利维持生活的股东要求支付稳定的股利 稳定的收入 从控制权的角度考虑，具有控制权的股东往往希望少分股利。原因在于，如果公司的股利支付率高，必然导致保留盈余减少，这又意味着将来发行新股的可能性加大，而发行新股会稀释公司的控制权。因此，具有控制权的股东往往主张限制股利的支付，而愿意较多的保留盈余，以防止控制权旁落他人。 控制权 其他因素 在通货膨胀时期，企业一般采用偏紧的利润分配政策。原因在于，出现通货膨胀之后，货币购买力下降，固定资产重置资金会出现缺口，为了弥补缺口，企业往往少发放现金股利 通货膨胀 一般来说，股利支付水平越高，留存收益越少，公司破产风险就加大，就越有可能侵害到债权人的利益，因此，为了保证自己的利益不受侵害，债权人通常会在债券契约、租赁合同中加入关于借款公司股利政策条款，以限制公司股利的发放 债务契约 　　【例·多选题】（2004年考题）按照资本保全约束的要求，企业发放股利所需资金的来源包括（　）。　　A.当期利润　　B.留存收益　　C.原始投资　　D.股本  【例·单选题】 『正确答案』AB 　【例·单选题】（2010年）下列关于股利分配政策的表述中，正确的是（　）。　　A.公司盈余的稳定程度与股利支付水平负相