第六章控制权市场解析.pptVIP

* 债权市场的约束 通过债券筹资，企业经营者必须谨慎经营。因其面临着不能按期还本付息，甚至企业破产的风险。一旦出现严重后果，将给经营者声誉带来非常不利的影响 * 债权市场的约束 银行作为债权人的约束和监督作用 银行通过企业的资金结算信息，监督企业运营。①债权的现金流和期限约束②债务约束③破产机制的作用 银行作为股东参与公司治理 在允许银行持有企业股份的国家如德国、日本，银行可以作为股东参与公司治理 从治理者到被治理者：银行自身的治理 Institute of Computer Software Nanjing University * 第六章 控制权市场 第一节 接管 第二节 其他市场机制 * 第一节 接管 控制权市场理论 接管及其作用 接管的前提 接管防御 代理权竞争 我国的公司控制权市场 * 控制权市场理论 公司控制市场理论的基础是公司经营者的经营效率与股票市场价格的关系。这一理论首先肯定一个有效的证券市场的存在，在这个有效的证券市场中，公司的经营效率会真实地反应在股票的价格上。 经营不善导致股价低于企业真实价值对应的股价,收购者收购,更换经营者,改善经营,提升业绩,获得收益 * 公司治理架构 企业家 证券所有者 管理者 风险 管理 经理人市场 资本市场 产品市场 董事会 间接关联 工作业绩 企业绩效 股价 经理人