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近期日元贬值的原因、趋势及影响 　　摘要：2012年10月至2013年2月末，日元对美元累计贬值15.8%，日元名义有效汇率贬值17%。此次日元贬值是多方面因素综合作用的结果，短期内进一步贬值幅度有限，对我国经济的影响有限，对国际金融市场的影响值得关注。 　　关键词：日元 贬值 分析 　　一、经济、市场、政策、环境等多方面因素引致此次日元贬值 　　（一）经常账户恶化及经济持续萎缩是日元贬值的基本面因素 　　日本进出口贸易终结1981年以来的顺差局面，在2011年和2012年连续两年逆差，2012年逆差较2011年扩大1.7倍；经常账户尚能保持年度顺差，但2011年和2012年顺差同比分别下降47%、51%，2012年11月至2013年1月连续三個月逆差。此外，日本经济在2012年第二季度以来连续三個季度萎缩，2008年以来第三次陷入衰退。经常账户恶化和经济持续萎缩，决定了日元的贬值趋势。 　　（二）避险需求减弱是日元贬值的市场因素 　　2008年9月此次国际金融危机爆发以来，日元因避险需求大增而不断升值，截至2012年9月末，日元对美元累计升值39.5%。2012年第四季度以来，欧债危机趋于缓解，美国经济复苏势头良好，标准普尔500波动率指数（反映市场恐慌情绪）处于2008年以来低位，市场风险偏好明显上升，日元的避险需求明显减弱，推动日元汇率走低。 　　（三）日本央行