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PVC 撰写：林聪明 时间：2010年5月19日 市场风声鹤唳 PVC欲涨乏力 在经历了五月上旬的自由落体式跳下后，近期PVC主力合约基本维持一个低位震荡的整理格局。眼下国际经济形势动荡加剧，希腊债务危机升级，欧盟经济数据疲软等利空消息集体来袭，对美元走势形成了有力的支撑。而国际能源署敦促产油国采取行动保护经济，并欢迎成员提高产量的承诺。市场普遍认为，IEA此番表态暗示其可能向市场投放紧急储备，以打压高油价，这个消息也打压原油走势。但PVC上游原料价格坚挺，生产商利润微薄也对PVC形成了有力的成本支撑，基本封杀了其大幅回落的空间。个人认为，目前PVC的价格处于相对低位区域，后市继续大幅回落的空间有限，但在国际形势动荡，行业政策的压制下，强势反弹的可能性也较小，预期短期内将延续低位震荡的筑底格局。 希腊危机推高美元 大宗商品承压 近期，希腊债务危机继续恶化。尽管欧盟和IMF在去年向希腊提供了1100亿欧元的金融援助贷款，今年债务总额可能占到GDP的160%，2012年可能高达167%。调查，85%的人认为希腊债务违约不可避免。IMF也表示，如果财政危机得不到解决，危机可能蔓延至欧元区其他地区以及东欧的部分地区希腊的债务重组可能引发类似雷曼兄弟公司倒闭后的金融海啸2010年以来，央行多次加息及上调存款准备金率。连续的货币紧缩政策起到了一定的效果，货币供应量增速明显放缓。数据显示：4月末，广义货币（M2）余额75.万亿元，同比增长%；狭义货币（M1）余额26.6万亿元，增长1%；流通中货币（M0）余额4.5万亿元，增长14.%。广义货币（M2）狭义货币（M1）从第三轮调控后北京新建商品房市场成交量上来看，当前新建商品房市场的成交量一直处于低位徘徊。多家地产市场研究部统计数据分析，2011年四月份新房每月成交量在7000套左右，比2011年1月份下降35%左右。预计五月份成交量仍将会维持在6500-7000套左右。这将是继去年8月以来5个月后市场成交最低点。与此同时，广东商品房销售受调控政策影响，销售面积增幅也继续回落。1—4月，广东商品房销售面积1973.75万平方米，同比增长10.5%，增幅比1—3月回落5个百分点。除东翼增幅比1—3月提高6.3个百分点外，珠三角、西翼和山区增幅分别回落5.6个、16.2个和2.2个百分点。商品房销售额1569.32亿元，增长21.6%，增幅比1—3月回落9.1个百分点。商品房成交锐减，在一定程度上影响了房地产商对新项目热情，令新屋开工率走低，在一定程度对PVC的需求形成压制。此外，从大商所的仓单日报也可以看出，目前市场上，PVC现货供应充足，需求复苏则较为缓慢。统计数据显示：截至5月19日，大连商品交易所PVC仓单报17924张，较四月份末大幅增加了14270张，较四月底多出了现货7万多吨。仓单大量堆积也表明市场现货供应充足，在一定程度上对PVC形成压制。 成本居高不下 现货利润微薄 尽管原油在月初出现了大幅下跌的走势，但却对亚洲乙烯和VCM、EDC的影响甚微。数据显示：截至5月19日，亚洲乙烯的价格虽然小幅回落，但仍维持在CFR东北亚1330美元，东南亚1348美元的高位，较四月末仅分别回落了39美元与38美元。VCM、EDC的价格也是居高不下。截至5月19日，CFR远东报价为1057美元，CFR东南亚报1137美元，较本月末均微跌5美元。上游原料价格走势坚挺，令PVC的生产成本大幅上升，计算得知，亚洲乙烯法PVC的生产成成本约为9150元，而目前华东乙烯法现货价格仅为8350一线，生产商继续处于负利润状态。即便是生产商均采用大规模，产业一体化循环经济等方法来降低生产成本，但生产商的利润空间仍极其狭小。 而电石法的生产成本也在逐步提高。近期，“电荒”提前到来，电厂酝酿提价的消息屡见不鲜，缺电危机愈演愈烈，究其原因，无非是发电成本大幅上涨所致。数据显示，1－4月份，我国五大发电集团的火电生产业务亏损105.7亿元，比上年同期增亏72.9亿元，中电联认为“煤价上涨是根本原因”。 部分地区电荒愈演愈烈，火电厂大量缺煤停机，严重影响地方的生产生活，综合考虑后，国家发改委山西、河南等十余省上网电价后，补充上调江西、湖南和贵州三省火电上网电价2分/度陕西、辽宁、甘肃、贵州 LLDPE走势分析报告 瑞达期货研究院化工品小组 公司网址： 3 服务热线：4008-878766 瑞达期货研究院化工品小组 公司网址： 1 服务热线：4008-878766