第十二讲、利用、控制、管理：外债三部曲.pptVIP

《公债经济学》 第十二讲、利用、控制、管理:外债三部曲 主讲人：贺晖 1、外债的利用与反利用 外债的利用与反利用，本质上指债权国与债务国、资本输出国与资本输入国的内在关系。 对发展中国家来说，公债既应大胆利用又应小心防范，外债的利用与反利用就是既“允许剥削又限制剥削”。 1.1大胆利用外债　解除瓶颈制约 瓶颈制约、科技落后是长期影响发展中国家经济起飞和社会进步的普遍问题。瓶颈和落后问题的关键在于资金和技术，为此，政府应增加投入，实现强国富民。 在发展上主要依靠本国力量是正确的。但利用外债和外资是缩小差距的有效办法。实际上，外债能引进先进技术（如为技术引进提供资金支持或带动技术转让）。 当今社会，大型基础设施项目往往采用国际融资方式。例如，耗资1000亿法郎的英法海底隧道，其资金筹措是靠法、美、日、意以及中东等国家220家银行参加的银团贷款完成的（中国银行也投入2亿法郎）。 回避、恐惧和敌视外债是错误的，但也应对外债风险（包括政治干涉企图）有所警惕和防范。 1.2、内债与外债：分析与比较（1） 内债和外债都是以政府为主体的信用，两者各有优劣，互为补充，相得益彰。 “以内养外，以外促内，内外协调”的内外债政策。所谓“以内养外”指通过内债资金促进发展和出口，从而提高外债偿还能力；“以外促内”指通过外债提升国内经济的数量与质量（如先进技术），从而促进内债良性循环。 1.2　内债与外债：分析与比较（2） 内债为主、外债为辅的举债原则：主要基于外债的特有风险；外债应作为国内储蓄的补充，而不应取代国内资金。债务危机表明，过分依赖外债（特别短期外债）将付出高昂代价。 内外债均有极限：“债多不愁、虱多不痒”只是当事人无能为力时的阿Q式无奈自嘲。事实上，债多了（特别是还不起的阎王债），往往意味着受奴役、受剥削和受压榨。 1.外债与外商直接投资（FDI）(1) 举债外债与引进外国投资是国际上利用外资的两种基本形式。孰优孰劣，颇多分歧；谁主谁从，难分伯仲。 直接投资优于外债？(美国的弗兰克从投资引进先进技术与管理经验的角度)。 外债优于直接投资？(世界银行认为借债的成本低于直接投资，认为外国投资依赖利润支付来偿还，也许是一个更昂贵的筹资来源)。 两者各有优劣、互为补充(美国的纳克斯和英国的贝克尔：折衷论)。 1.3、外债与外商直接投资（FDI）(2) 外债和直接投资存在相互影响和相互转化的关系。FDI多了，外债就可少借，反之亦然。此外，FDI流入时会转化为流入国的外汇储备，缓解偿债压力，但当投资利润汇出、撤资时又意味着外汇流出，相当于外债偿还。 外债为主、FDI为辅：发展中国家总体上以外债为利用外资主要方式。 国际上利用外资较成功的两个实践：一是韩国，举债为主，对FDI十分严厉，并成为世界第11大经济体，但遭受债务危机冲击。二是新加坡，以FDI为主，但投资利润外汇流出相当惊人(1984年就占GDP的24%)，对跨国公司和发达国家的依附程度远高于韩国。新加坡前总理李光耀“没有跨国公司我们就没有工作，没有住房，甚至就没有整个新加坡”。 2、外债：控制与反控制 2.1 债权国的控制证据(1) 国家之间的“捆绑式”贷款(指定项目、指定用途或政治协议)，在外债史上大量存在。 巴黎俱乐部和伦敦俱乐部这种债权人的卡特尔国际组织，对西方债权银行、跨国企业以及IMF等的控制和影响。 由于西方债权国采取“吸血鬼式的解决办法”，重债国(拉美和非洲)在80年代债务危机后遭受“失去的十年”。 外债除了追求利息外，还包括对债权国的控制企图。“资本主义的控制首先是金融上的控制…然后是工业、市场…最后是政治上的控制”(斯大林)。 2.1 债权国的控制证据(2) 19世纪英国是中国最大的债权国(1895年甲午战争前英国贷款8.2亿银两占85%)。通过贷款，中国海关被英国控制(海关总税务司赫德是清政府的“太上皇”)，田赋、铁路、矿山等主权沦落英国之手。 作为“战争暴发户”，美国二战后军事经济实力大增(1949年美国黄金储备量占世界约70%)，实施欧洲“马歇尔计划”、亚洲“四点计划”等借债和援助，以美国的政治经济军事控制为前提，以达到共同反共和反社会主义的政治目的，并防范资本主义内部的“多米诺骨牌”现象。 客观地讲，美国对战后世界经济的恢复作出了贡献，但控制企图十分明显。 2.2 维护主权与经济安全是反控制的主要目标 主权是“国家生命”，经济安全是继国防安全、公共卫生安全之后另一种形式的国家安全。 维护主权与经济安全、结构合理、保证效益(宏观效益)是在举债过程中反控制的重要原则。唯此，也才能在债权国与债务国之间形成双赢局面(Win-Win Situation)。 3、外债风险的有效控制 外债管理目标 3.1 从短期外债看外债风险 3.2 外债支出效益： 借得来