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常用财务分析算法 速记一览表 财务报表分析—基本的财务比率 变现能力比率 流动比率= 流动资产 / 流动负债 速动比率= （流动资产-存货） / 流动负债 资产管理比率 存货周转天数= 360 / 存货周转率 = 360 / （销售成本 ÷ 平均存货） 应收帐款周转天数= 360 / 应收帐款周转率 = 360 / （销售收入 ÷ 平均应收帐款） 营业周期= 存货周转天数 + 应收帐款周转天数 流动资产周转率= 销售收入 / 平均流动资产 总资产周转率= 销售收入 / 平均资产总额 负债比率 资产负债率= 负债总额 / 资产总额 产权比率= 负债总额 / 股东权益 有形资产债务率= 负债总额 / （股东权益 – 无形资产净值） 已获利息倍数= 息税前利润 / 利息费用 权益乘数= 总资产 / 净资产 盈利能力比率 销售利润率= 净利润 / 销售收入 销售毛利率= （销售收入 – 销售成本） / 销售收入 资产净利率= 净利润 / 平均资产总额 净资产收益率= 净利润 / 平均净资产 杜邦分析法 根据杜邦分析法，企业的净资产收益率可以拆分为几个指标的乘数，借助这个分解可以分析每个期间导致企业净资产收益率变化的最主要原因： 净资产收益率= 销售净利率 × 资产周转率 × 权益乘数 现金流量比率 以下“经营现金净流入”均指现金流量表中经营活动流入小计减流出小计，相当于现金流量表中“经营活动产生的现金流量净额”一栏。 现金到期债务比= 经营现金净流入 / 本期到期的债务 现金流动负债比= 经营现金净流入 / 流动负债 现金债务总额比= 经营现金净流入 / 债务总额 销售现金比率= 经营现金净流入 / 销售额 每股营业现金净流量= 经营现金净流入/ 普通股股数 全部资产现金回收率= 经营现金净流入/ 全部资产 现金满足投资比率= 近5年经营活动现金净流入 / （近5年资本支出、存货增加、现金股利之和） 现金股利保障倍数= 每股营业现金净流入 / 每股现金股利 净收益营运指数= （净收益 - 非经营收益） / 净收益 *计算净收益营运指数时，计算者必须能够从现金流量表的“补充资料”中区分哪些是非经营收益，详见《财务成本管理》第68页的案例。 现金营运指数= 经营现金净流量 / 经营应得现金 = 经营现金净流量 /（经营活动净收益 + 非付现费用） *计算现金营运指数时，计算者必须能够从现金流量表的“补充资料”中区分哪些是非付现费用，详见《财务成本管理》第69页的案例。 上市公司或上市公司投资者常用的其他指标 加权平均净资产收益率= 报告期利润 / （期初净资产 + 报告期净利润/2 + 报告期发行新股或债转股等新增净资产×新增净资产下一月份起至报告期期末的月份数÷报告期月份数 - 报告期回购或现金分红等减少净资产×减少净资产下一月份起至报告期期末的月份数÷报告期月份数） 加权平均每股收益= 报告期利润 / （期初股份总数 + 报告期因公积金转增股本或股票股利分配等增加股份数 + 报告期因发行新股或债转股等增加股份数×增加股份下一月份起至报告期期末的月份数÷报告期月份数 - 报告期因回购或缩股等减少股份数×减少股份下一月份起至报告期期末的月份数÷报告期月份数） 市盈率= 普通股每股市价 / 普通股每股收益 市净率= 每股市价 / 每股净资产 股票获利率=普通股每股股利 / 普通股每股市价 股利支付率= 普通股每股股利 / 普通股每股净收益 股利保障倍数= 普通股每股净收益 / 普通股每股股利 留存收益比率= （净利润 - 全部股利）/ 净利润 投资管理——投资评价方法 项目投资的净现值评价方法 净现值法 净现值= ∑ { 第t年预期净现金流量 / [（1 + 预定的贴现率）^ t ] } *上述t值在初始投资时的初值为0。 *上述第t年预期净现金流量是指流入、流出相扎后的净流量。也可以分别计算历年流入量的累计净现值和流出量的累计净现值，然后再用前者减去后者。 现值指数法 现值指数= 期内各期现金流入量的累计净现值 / 期内各期现金流出量的累计净现值 如果现值指数大于1，说明项目投资的报酬率比预定的贴现率高。 内含报酬率法 内含报酬率即是令投资方案的净现值为零的贴现率。 *计算内含报酬率时一般采用测试法，即采用由高至低的一组假设报酬率A、B、C……分别测试，找出使净现值为零的贴现率。实际操作中，用于测试的数组A、B、C……中不一定可能找不到任何一个正好使净现值等于零，而只能找出令净现值最接近零的一个值。在这种情况下，可以用“内插法”来改善，即：假如令净现值最接近零的测试值为B，而与B相临、且其所对应的净现值与B所对应的净现值的正负号正好相反的另一个值为A，则内含报酬率= B + （A-B）