第四讲外汇风险管理.pptVIP

Lecture 3 IMBA 702 第五讲 外汇风险管理 外汇风险（Foreign Exchange Risk） 在从事外汇相关的经济贸易活动中， 由于市场汇率变化而引起的预期收益的不确定性。 受险部分（Foreign Exchange Exposure）：承受外汇风险的外币金额。 FX Gain（Loss） ＝ [St+n – St] [Exposure] 外汇风险的类型 外汇风险的类型 交易风险（Transaction Exposure） 会计风险（Accounting Exposure） 经济风险 （Economic Exposure） 交易风险及其管理 交易风险的定义 交易风险（Transaction Exposure/Contractual Exposure） 以外币计价的交易中，因将来结算汇率的不确定性而引起应收债权或应付债务实际价值变化的不确定性。 交易结算：以延期付款为支付条件的商品或劳务的进出口； - 出口商 - 进口商 外汇买卖 - 银行 - 国际借贷 例： 例：某公司应收帐款余额200万美元，如果发货时美元汇率为￥8.27, 收到货款时汇率为￥8.24，则 受险部分为： 200万美元 外汇损失为：（8.27-8.24) *2000000 = ￥60,000 发出商品时： 借：应收帐款－－美元户( $2000000*8.27 ) 16,540,000 贷： 销售收入 16,540,000 收到货款时 借：银行存款－－美元户( $2000000*8.24 ) 16,480,000 贷： 应收帐款－－美元户 16,480,000 借：汇兑损益 60,000 贷： 应收帐款－－美元户 60,000 交易风险的特点 外汇现金流已确定 外汇现金流的发生具有明确的时间段 现金流发生之时存在货币的兑换 交易风险的管理 交易风险的特点决定了交易风险的管理可以使用各种市场工具： 货币市场避险 内部技巧 远期外汇市场避险 期货市场避险 期权市场避险 货币互换 货币市场避险（Money Market Hedge) 利用货币市场上的短期借贷为将来外币的应收帐款或应付帐款规避风险。 - 为应收帐款避险 - 为应付帐款避险 为应收帐款避险 如果企业在不久的将来有一笔外汇收入，则企业可以现在借入一定数额的外币，并将其立即转换为本国货币。 例: 某公司3个月后有一笔100万欧元的收入，为防范外汇风险，该公司从外汇银行借入100万欧元，在即期外汇市场兑换成人民币，3个月后收到欧元时再归还银行的贷款。 为应付帐款避险 当企业将支付外汇时，如果其帐面上有多余资金，则可提前买入外汇并存入银行以便将来支付，如果没有多余资金，则可以从银行借入本国货币，通过BSI避险。 - BSI (Borrow, spot, Invest) 例：某企业3个月后有一笔10万港元的货款要支付，假设汇率为1港元＝1.065人民币，为防范汇率风险，该企业可以先借入10.65万人民币，期限三个月，并在现汇市场上购买10万港币，再将10万港币投资3个月，3个月后投资到期，支付货款，并偿还银行贷款。 内部技巧 通过采取内部财务策略以及调整内部经营达到管理交易风险的目的。 币种选择 选择本国货币计价结算 出口时选用硬币结算，进口时选用软币结算 选用“一篮子”货币计价结算 价格调整法 1. 加价保值 用软币结算时，出口商将预期汇率损失加入报价中： 加价后的单价 ＝ 原单价 X （1＋货币的预期贬值率） 2. 压价保值 用