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Chapter 9 交易曝險程度的衡量與管理 【Chapter 9 習題解答】 一、選擇題 1.(a) 2.(d) 3.(a) 4.(d) 5.(c) 6.(c) 7.(a) 8.(b) 9.(a) 10.(b) 11.(b) 12.(d) 1. 某美國公司有日圓計價的應收帳款；若該公司想要利用貨幣市場工具避險，則應在貨市場：a. 借日圓，存美元 b.借美元，存日圓 c.借日圓，存日圓 d.借美元，存美元 2. 某美公司有計價的應收帳款；：a. 買進瑞郎賣權 b. 賣出瑞郎期貨合約 c. 借，存d. a and b 3. 某台商有一筆美元應付帳款(US$1,000,000)在三個月後到期，目前沒有多餘的現金但想用貨幣市場工具避險。目前即期匯率是US$1=NT$30.5，三個月到期的遠期匯率是US$1=NT$，三個月到期的美元(年化)利率是2%，三個月到期的新台幣(年化)利率是1.75%。貨幣市場避險筆應付帳款a. NT$30,481,032 b. NT$30,348,259 c. NT$30,500,000 d. NT$30,000,000 4. 延續上題，若台商決定用遠期合約避險，則該筆應付帳款a. NT$30,481,032 d b. NT$30,348,259 c. NT$30,500,000 d. NT$30,000,000 5. 某美商有一筆英鎊應收帳款在三個月後到期a. 若應收帳款到期b. 若應收帳款到期c. 若應收帳款到期在三個月後到期a. 若應收帳款到期b. 若應收帳款到期c. 若應收帳款到期a. 應付帳款；期貨；買進 b. 應收帳款；期貨；買進 c. 應付帳款；期貨；賣出 d. 應收帳款；遠期；買進 8. 假設某美商有應付帳款￡1,000,000，/￡=US$0.06/￡=US$1.97/￡a. US$2,040,000 b. US$2,050,000 c. US$2,060,000 d. US$1,990,000 9. 美商歐巴馬公司有應收帳款將會在一年後到期，目前的即期匯率為US$0.88/，一年期遠期匯率為US$0.9/，而目前的利率資料如下：歐巴馬公司1,000,000將會在90天後到期，/A$ 權利金=NT$0.12/A$ 目前即期匯率=NT$27.9/A$ 廠商採選擇權避險而在90天後應收帳款到期時，實收的新台幣金額不會低於： b a. NT$28,000,000 b. NT$27,880,000 c. NT$28,120,000 d. NT$27,900,000 11. 假設目前加幣兌換美元(US$/C$)的一年期遠期匯率如下： 買價 賣價 一年期遠期匯率 0.99 1.01 美商博客來公司有應收帳款C$50,000,000將於一年後到期，若目前即簽訂一年期遠期合約避險，則： b a. 博客來公司目前即可收到US$49,500,000 b. 博客來公司一年後可收到US$49,500,000 c. 博客來公司目前即可收到US$50,500,000 d. 博客來公司一年後可收到US$50,500,000 12. 假設目前新台幣兌換美元(NT$/US$)的90天期遠期匯率如下： 買價 賣價 90天期遠期匯率 29.85 30.15 台商大理公司有應付帳款US$10,000,000將於90天後到期，若目前即簽訂90天期遠期合約避險，則： d a. 大理公司目前即須付出US$298,500,000 b. 大理公司90天後須付出US$298,500,000 c. 大理公司目前即須付出US$301,500,000 d. 大理公司90天後須付出US$301,500,000 二、問答題 試就交易曝險程度（Transaction Exposure）定義之。 Ans: 交易曝險程度是指企業以外幣計價的契約現金流（Contractual Cash Flows）在到期須結算本國貨幣價值時，因匯率變動而招致損失的風險。 採用遠期合約避險（Forward Contract Hedge）及貨幣市場避險（Money Market hedge），兩者在何種情況下會產生同樣的避險結果？ Ans: 當利率平價條件成立時，採用遠期合約避險或是貨幣市場避險會產生同樣的避險結果。 凱利集團一向以賒銷（Credit Sales）方式賣精密儀器給法國的提姆公司，通常約定