第十章：公司金际化.docVIP

公司金融国际化 国际贸易的利益——生产要素在全世界范围内的使用更有效率。——约翰·斯图亚特·穆勒国际货币体系国际货币体系国际货币体系是各国认可的支配国际间货币关系的共同规则及一系各国在国际金融领域中的一国际金融市场国际金融市场国际金融市场是一组经营资金借贷和证券买卖的国际市场总称。国际传统的国际金融市场。传统的国际金融市场是国内金融市场的延伸， 2.离岸国际金融市场。第二次世界大战之后，欧洲美元市场最早出现于 (Offshore Financial Market)的开端。由此可见，这种新型国际金融市场主要有国际金融市场的构成 国际金融市场，从严格意义上说是指国际资金借贷市场，但通常是指广义 1.外汇市场。外汇市场(Foreign Exchange Market)是指经营外汇买卖的 2.货币市场。货币市场(Money Market)是指资金借贷期限在1年内(含1年)的交易市场，故又称短期资金市场。货币市场的参与者包括商业银 3.资本市场。资本市场(Capital Market)是指资金的借贷期限在1年以 4.黄金市场。黄金市场(Gold Market)是世界各国进行黄金买卖的交易场 10.2.3外汇与外汇市场外汇市场是跨国公司从事跨国经营活动的重要财务管理环境。跨国公司从 10.2.3.1外汇的基本概念 外汇可以从动态和静态两个方面来理解。动态的外汇指的是国际汇(中)以银行存款、国库券、长 1.可以自由兑换的外国货币，包括纸币、铸币等； 长、短期外币有价证券，即政府公债、国库券、公司债券、 3.外币支付凭证，即银行存款凭证、商业汇票、银行汇票、银行 本国货币以及本国货币表示的各种信用工具和有价证券，自然不能 10.2.3.2汇率及其标价方法 国际间政治、经济、文化的联系和贸易与非贸易往来所引起的货币 确定两种不同货币之间的比价，首先要确定用哪个国家的货币作为 1.直接标价法。直接标价法又称应付标价法是以一定单位的 2.间接标价法。间接标价法又称应收标价法是以一定单位的本国货币为 3.美元标价法。第二次世界大战之后，国 10.2.3.3外汇市场基本概念 外汇市场是由外汇需求者、供应者和中介机构组成的买卖外汇的交易场 1.外汇市场的组织结构。外汇市场是国 2.外汇市场的参与者。外汇市场的参与者主要包括：商业银行。个 3.外汇市场的汇率报价。商业银行是外汇市场的主要参与者，商业银行 10.2.3.4即期外汇市场与远期外汇市场 外汇市场根据按交易方式的差别可以分为即期外汇市场和远期外汇市场。 即期外汇交易(Spot Transaction)是指交易双方以当天(即期汇率)成交，并在当天或交易以后的第二个营业日进行远期外汇交易(Forward Transaction)是一种买卖外汇双方(Forward Contract)。在双方达成远期外汇交易时买方并(买还是卖)国际税收和国际税收制度 国际税收 随着国际间经济、技术交流与合作的不断发展，使得税收分配突破国(1)一国税收征纳活动中(2)两个或两个以上国家的税收管辖权发生交叉、税收利益发生冲突 10.2.4.2国际税收制度 在国际税收形成的初期，世界各国还只是从一国的国内税法角度制定在传统制度(英国除外)。分割税率制42％计征，已分配的收益按32％计征。税额转嫁或抵减制 10.3 公司国际化筹资管理 10.3.1国际筹资的含义及特点 10.3.1.1国际筹资的含义 国际筹资是指跨国公司为实现其财务目标，通过一定的金融机构或金融市场，采 10.3.1.2国际筹资的特点 国际筹资与国内筹资的基本原理是基本相同的，但国际筹资与国内筹资相比具 1.资金需求量大。跨国公司在全球范围内进行生产经营，因此所需资金较多。 2.筹资来源多，筹资方式灵活。跨国公司在世界范围内的地区性市场或国际 3.筹资风险比较大。跨国公司在进行国际筹资的时候容易受到各国的政治气 4.筹资决策复杂，难度较大。跨国公司在进行筹资决策时要考虑的因素较多， 10.3.2国际筹资渠道和方式 10.3.2.1国际筹资渠道 筹资渠道是指资金需求者资金的来源。跨国公司进行国际筹资时筹资渠道主要 1.来自跨国公司内部的资金。这是指跨国公司内部母公司与子公司之间、子 2.来自本土国的资金。跨国公司可以充分利用其在本土国的影响力，从本土 3.来自东道国的资金。跨国公司可以根据东道国的经济状况和金融环境在资 4.来自国际金融机构或第三国的资金。跨国公司可以从各种国际金融机构如 10.3.2.2国际筹资的方式 国际筹资方式是指跨国公司在国际资本市场上取得资金的具体形式，它与国际 1.国际股权筹资。国际股权筹资主要是指国际股票