2011PVC年度报告.docVIP

中国国际期货有限公司2010-2011PVC年报 供需平衡拐点将现，PVC 步入景气时光 内容提要： 1、明年供需平衡拐点将现。2011 年 PVC 新增产能投放量为 153 万吨，而新增需求量为 382 万吨，这是自 2002 年以来首次新增需求的绝对值超过新增产能的绝对值。 2、国内电石法 PVC 将重拾优势。原油在 70 美元/桶为乙烯法与电石法 PVC 的成本分界点，明年 90-100 美元/桶的原油使得国内电石法 PVC 的成本优势明显，进口乙烯料 PVC 也将大幅度减少。 3、PVC 价格约 4 年一个周期。PVC 价格 4 年一个周期，在继 2000 年、2004 年和2008 年三个高点后，下一个高点很可能出现在 2012 年，但随着需求的快速增长和通胀形式的超预期，很有可能让价格高点提前至 2011 年。季节性规律显示 PVC 价格高点多在二三季度形成。 4、明年 PVC 价格将高位运行。需求的明显改善与成本的强劲支撑使得 2011 年 PVC行业步入景气时光，PVC 期价将高位运行 ? 第一部分 2010 年度 PVC 金融属性大幅增强 ??????? 2010 年 PVC 的期价运行呈现出两头高，中点低的特点，震荡较往年加剧而重心稳步上移。从图 1-1 我们可以看出，PVC 期价在 7 月中旬达到年内低点 6800 附近，随后于 11 月上旬创出了自去年