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彩虹股份：投资价值分析报告 玻璃基板在TFT-LCD面板中的使用图示 　（二）TFT-LCD玻璃基板行业的发展现状 　　目前世界上仅有5家公司能批量稳定地生产TFT-LCD玻璃基板，分别是美国康宁（Corning）、日本AGC（Asahi Glass Company，旭硝子）、日本NEG（Nippon Electric Glass, 电气硝子）、Avanstrate和陕西彩虹电子玻璃有限公司。其中康宁的市场占有率达59％左右。 中国大陆地区目前仅有陕西彩虹电子玻璃有限公司具备整套玻璃基板生产技术，国外厂商在中国建设的康宁北京项目与上海上广电-电子硝子项目，只是后段加工工序，仅仅占全系列玻璃基板生产的1/3，而最关键的熔配子系统、薄板成型子系统都未在中国建设。 （三）TFT-LCD玻璃基板行业的主要特点 1、行业技术门槛高，工艺复杂 　　玻璃基板的制造工艺异常复杂，全球目前仅有5家公司能够全面掌握玻璃基板的生产技术，电子玻璃公司是中国大陆地区首家拥有整套高世代玻璃基板核心技术的企业。因为可以凭借技术垄断获得超额垄断利润，所以国外各大厂商对生产技术的保密措施非常严，也没有意愿转让自己的生产技术，因此玻璃基板行业无法引进成套技术和设备，要想进入该行业，只能靠自主创新、自我整合来解决，所以该行业的技术门槛非常高。 2、行业利润水平高，盈利能力强 　　玻璃基板行业属于技术垄断性行业，国外各大厂商凭借其垄断地位获得了大量超额垄断利润。根据DisplaySearch总结的TFT-LCD产业的“微笑曲线”，TFT-LCD产业链上游的玻璃基板、光学镀膜等行业由于技术门槛高，议价能力强，具有最好的盈利能力，毛利率高达40％-50％。 3、行业周期性并不明显 　　虽然上游TFT-LCD面板行业属于强周期性行业，但玻璃基板行业一直处于高速增长阶段，周期性并不明显，自各大厂商进入该行业以来，销售收入和净利润，甚至是销售净利率都一直呈现增长态势。 4、玻璃基板行业与下游TFT-LCD行业相互促进、共同发展 玻璃基板是TFT-LCD面板最关键的零部件之一，TFT-LCD面板厂商如果要投资于更高世代的面板生产线，首先要玻璃基板厂商生产出更高世代的玻璃基板，并且稳定的玻璃基板供应是TFT-LCD面板厂商正常生产和扩大产能的重要保证，所以TFT-LCD面板厂商的发展需要玻璃基板厂商的支持。另一方面，TFT-LCD面板厂商对玻璃基板不断增大的需求规模是玻璃基板厂商发展的主要动力。 （四）玻璃基板行业的市场分析 　1、全球市场分析 　　因为TFT-LCD玻璃基板产品主要用于TFT-LCD面板的生产，所以TFT-LCD面板行业的市场前景直接影响到玻璃基板行业市场前景。据DisplaySearch预测，2008-2012年全球大尺寸TFT-LCD面板需求增长率每年平均在13％左右。其中增长率最高的为液晶电视，年平均增长15％，其次为笔记本电脑的年平均增长率为14％，台式电脑显示器稍差为5％。TFT-LCD面板行业的快速发展为玻璃基板行业提供了良好的发展机遇。据Displaybank预计，2007-2012年玻璃基板市场需求（按需求面积计算）将以年均20％的速度保持增长。 　2、国内市场分析 我国是全球电视、计算机等产品主要生产国，据工业和信息化部统计，2008全年我国累计生产彩电9,033.1万台，占全球彩电产量的43.8％，其中平板电视产量约为3,523.0万台，占全球平板电视产量的30％左右。2008年我国计算机产量13,666.6万部，占全球计算机产量的45.96％。液晶面板是电视、笔记本电脑生产成本中最主要的组成部分之一，但我国的液晶面板产业却与电视、笔记本电脑第一生产大国的地位不相匹配，2008年TFT-LCD面板的出货量仅占全球出货量的5.2％。所以，发展我国TFT-LCD面板产业势在必行，而TFT－LC面板产业的大发展一定会为玻璃基板行业创造巨大的市场空间。 目前，中国内地和台湾地区均拥有多条第5代TFT-LCD面板生产线，合计产能逾1200万片。按每块TFT-LCD面板需要两块液晶面板折算，中国内地和台湾地区每年对第5代TFT-LCD玻璃基板的需求量超过2,400万片，电子玻璃公司一期项目年产能为52万片，仅能满足内地和台湾地区厂家需求的2％左右。另外，以京东方为代表的国内主要面板制造商正斥巨资建设第六代TFT-LCD面板生产线，达产后对玻璃基板需求量预计为216万片/年，其他面板厂商亦正计划在南京和上海兴建第6代TFT－LCD面板生产线，如上述项目全部建成，国内玻璃基板需求量将达到576万片/年。因此，玻璃基板市场前景非常广阔。 玻璃基板行业的盈利状况分析 以康宁为例，康宁从2002年开始供应五代线产品，2003年开始供应六代线产品，正是从这时候