大豆市場季节性研究报告.docVIP

专题报告 专题报告 中天期货研究所 2009年7月 专题报告 PAGE PAGE 1 ——————————————————————————————————————————————— 期市有风险 ，入市须谨慎 请阅读文后重要声明 专题报告 2009年7月 ——————————————————— 陈建文 陈建文 豆类油脂品种研究员 HYPERLINK mailto:cjw@ cjw@ (020PAGE 5 ——————————————————— 期市有风险 ，入市须谨慎 请阅读文后重要声明 大豆市场季节性研究报告 目录 TOC \o 1-3 \h \z \u HYPERLINK \l _Toc235180623 1、美豆市场季节性涨跌明显 PAGEREF _Toc235180623 \h 2 HYPERLINK \l _Toc235180624 2、大资金推动美豆的季节性涨跌 PAGEREF _Toc235180624 \h 3 HYPERLINK \l _Toc235180625 3、国内大豆市场季节性与美豆基本吻合 PAGEREF _Toc235180625 \h 4 1、美豆市场季节性涨跌明显 当前国内外豆市走势的季节性特征较为明显。美国与我国同处于北半球的相近纬度，大豆生长周期时间几乎一致。一般在5月、6月份开始播种，7月上旬开花，7月底结荚，8月下旬落叶，9月份大豆基本完成饱荚阶段进入收割期。从播种开始到9月份进入收割期之前，对大豆期价影响最关键的因素是天气，投机资金往往利用天气因素进行炒作。 美豆月度走势上涨概率统计表 月份 平均涨幅 上涨次数 下跌次数 上涨概率 1月 0.11% 7 11 39% 2月 2.83% 11 7 61% 3月 0.37% 11 7 61% 4月 1.17% 7 11 39% 5月 1.04% 10 8 56% 6月 -0.62% 8 10 44% 7月 -3.76% 6 12 33% 8月 0.91% 9 8 53% 9月 -1.70% 7 10 41% 10月 1.92% 11 6 65% 11月 2.07% 13 4 76% 12月 1.47% 9 9 50% 注明：蓝色代表上涨概率较高；黄色代表下跌概率较高。 从历史数据统计可知，在多数年份的第一季度特别是2月至3月份大豆价格会因旧作供给紧张而上涨，而6月至7月份，市场下跌的趋势比较明显。从1977年开始，有14个年份美豆在6月创下高点（如今年），其中10个年份价格在7月最后一周在8月下跌（有一个例外是去年，6月高点被突破，但价格从7月7日开始下跌，直到8月至9月份，秋季价格进一步走弱）；到10月至11月份，随着美豆的上市，为了维护美豆市场的利益，大资金开始制造或利用各种炒作因素推高价格。 2、大资金推动美豆的季节性涨跌 全球大豆价格的定价权是在美国市场，因此大豆市场呈现的豆价季节性涨跌与国际大资金的推动密切相关，更深层次地讲是跟美国大豆市场的利益密切相关。美国的大豆生长期从5月份到9月份，大豆销售期从当年10月到次年3月，为保证美国豆农能够以较高的价格出售大豆，美国大型粮商和各类基金在新豆上市之际往往会在期货市场做多大豆，推动大豆期价上涨。特别是在预期该作物年度将减产的情况下，基金的炒作往往导致大豆期价大幅上涨。但在4月份大豆销售完毕后，基金就会平掉多头仓位，甚至在7、8月份大豆生长的关键时机，乘机发布各种消息打压期价，做空大豆，这就导致一般在第三季度，期价会出现显著下降。 3、国内大豆市场季节性与美豆基本吻合