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对五粮液公司2009年现金流量表的分析 08708班 朱龙梅（0807524040） PAGE 4 对五粮液公司2009年的现金流量表的分析 一、现金流量表一般分析 五粮液公司2009年的现金及现金等价物共增加了16.18亿元。其中，经营活动产生净现金流量60.54亿元；投资活动产生净现金流量-42.57亿元；筹资活动产生净现金流量-1.79亿元。 该公司本年经营活动净现金流量的产生主要原因是销售商品、提供劳务，收到现金151.21亿元，购买商品、接受劳务支付现金35.22亿元，支付各项税费31.65亿元。 该公司的经营活动产生净现金流量大于0，反映出该企业经营活动的现金流量自我适应能力较强，通过经营活动收取的现金，不仅能够满足经营本身的需要，而且剩余部分还可以用于再投资或偿债。 投资活动现金流量主要是由于取得子公司和其他营业单位，够建固定资产等长期资产引起的。取得子公司和其他营业单位支付的现金净额为32.69亿元，够建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为9.85亿元。大规模够建固定资产等长期资产可以增加企业未来的生产能力。 筹资活动产生的净现金流量为-1.79亿元。主要是由于分配股利、利润或偿付利息而支付的现金。 如果公司的筹资活动现金流出量远远大于现金的流入量，可能是企业执行了高股利分配政策，或者是已经进入债务偿还期。 二、现金流量表水平分析 从五粮液公司的现金流量水平分析表可以看出，2009年净现金流量比2008年减少了2.46亿元。经营活动、投资活动和筹资活动产生的净现金流量较上年的变动额分别是40.81亿元、-41.52亿元和-1.76亿元。 经营活动净现金流量比上年增长了40.81亿元，增长率为206.9%。经营活动现金流入量与流出量分别比上年增长59.20%和21.38%，增长额分别为57.28亿元和16.47亿元。经营活动现金流入量的增长远远快于经营活动现金流出量的增长，使经营活动的现金净流量有了巨幅增长。经营活动现金流入量的增长主要因为销售商品、提供劳务收到的现金增长了56.10亿元，增长率为58.92%。根据利润表信息，2009年营业收入增长率为40.29%，低于销售商品、提供劳务收到的现金的增长率58.92%，说明企业的销售收现情况有所改善。公司当年收到的其他与经营活动有关的现金（利息收入和收到的保证金等往来款项）增加了0.96亿元，增长率为59.15%。经营活动现金流出量的增加因为支付各项税费的现金增加了10.1亿元，增长率为46.86%；支付其他与经营活动有关的现金增加了4.2亿元，增长率为37.72%；支付给职工及为职工支付的现金增加了2.32亿元，增长率为25.95%。 投资活动现金净流出量比上年增加了41.52亿元。公司的固定资产投资比上年增加了8.76亿元，增长率为800.78%。其次在09年，取得子公司及其他营业单位支付的现金净额为32.69亿元，比上年增加了32.69亿元。该项构成了投资活动现金净流出的主要部分。投资活动现金净流入量的增加主要来自于收到其他与投资活动有关的现金增加了0.03亿元，抵消了取得投资收益收到的现金和处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额的负增长效应。 筹资活动现金净流量本年比上年增加了1.87亿元。主要由于分配股利、利润或偿付利息支付的现金比上年增加了1.90亿元。筹资活动现金净流入量的增加主要来自于子公司吸收少数股东投资收到的现金0.11亿元。说明公司在本年分配股利或支付利息比受到的筹资资金要大得多。 三、现金流量表结构分析 第一，收入结构分析。 五粮液公司2009年现金流入总量约为154亿元，其中经营活动现金流入量、投资活动现金流入量、筹资活动现金流入量所占比例分别为99.90%、0.03%、0.07%。可见企业的现金流入量绝大部分是由经营活动产生的。经营活动的现金流入量中销售商品、提供劳务收到的现金占98.16%，投资活动现金流入量中收到其他与投资活动有关的现金占79.41%，筹资活动的现金流入量中吸收投资收到的现金（其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金）占100.00%。这些构成了现金流入的主要部分。 总体来说，企业的现金流入量中，经营活动的现金流入量占了绝大部分的比重，特别是销售商品、提供劳务收到的现金明显高于其他业务活动流入的现金。而五粮液作为一个单一经营，专心于中国白酒这一特定经营业务，不愿意进行其他投资，筹资政策保守，不愿意举债经营的企业来说，这个比例是尤其高的。同时也说明该企业要增加现金流入应在销售商品、提供劳务方面采取措施。 第二，支出结构分析。 五粮液公司2009年现金流出总量约为138亿元，其中经营活动现金流出量、投资活动现金流出量、筹资活动现金流出量所占比例分别为67.75%、3