商业银行利率风险管理：久期模型及应用概要.pptVIP

中南大学商学院 金融工程讲义 商业银行利率风险管理 -久期模型及应用 久期（持续期）的定义 久期计算实例 久期与利率风险的关系 久期与利率风险的关系 久期与利率风险的关系 例题分析 我国近10年来历次利率调整情况 久期缺口(Duration Gap)模型 久期缺口(Duration Gap)模型 久期缺口(Duration Gap)模型 久期缺口(Duration Gap) 久期缺口和利率敏感缺口管理比较 久期缺口和利率敏感缺口管理比较 李世美Macaulay久期定义为：债券付款到期日的加权平均值，也可以理解为金融工具各期现金流抵补最初投入的平均时间。计算方法： 式中：D=持续期；t=各现金流发生的时间；wt=t时间的权重值；Ct=金融工具第t期发生的现金流，y=市场利率。因为， （1） 所以，（1）式可以表示为： （2） 例1：某面值为100元、附息票利率为10%的3年期债券。假定该债券市场贴现利率为12%。息票每6个月付息一次，利息为5元，计算久期过程见下表 0.025 0.047 0.066 0.084 0.098 2.334 2.654(久期) 0.050 0.047 0.044 0.042 0.039 0.778 1.000 4.716 4.449 4.197 3.959 3.735 74.020 95.076 5 5 5