第一小组钢增股收购.doc

武钢股份 增发新股及收购钢铁主业 案 例 分 析 第一小组成员： 陈清宇、田玥、冯馨仪 陈玉志、黄橙婉懿 潘楚坤、刘瑞芹 简介： 1 （一）对资产规模的影响。 1 （二）、对产品品种的影响。 2 （三）对原材料采购的影响。 2 （四）对经营成果的影响。 2 （五）对财务状况的影响。 2 二、武钢股份增发新股对武钢集团的影响： 3 （一）降低了武钢集团公司生产经营协调成本 3 （二）降低了武钢集团公司的经营管理费用。 3 （三）有利于武钢集团的整体发展。 3 （四）武钢集团能在短时间内获得约36亿的流动资金。 3 （五）不利影响主要体现在控股权上。 3 三、武钢股份增发新股对中小投资者的影响： 4 （一）保护了投资者的利益。 4 （二）扩大了社会流通股占总股本的比例 4 （三）增强了中小投资者信心。 4 ——“一股独大” 4 一、有利影响： 5 二、不利影响： 6 三、解决佳宝——至于市场公开之上 7 简介：武钢集团是新中国成立后兴建的第一个特大型钢铁联合企业，1958年9月13日正式投产，注册资本为473961万元人民币。武钢集团是中国重要的板材生产基地，拥有从矿山采掘、炼焦、烧结、冶炼、轧钢等一整套工艺设备。到2003年底，武钢集团已拥有固定资产原值473.13亿元，净值239.10亿元。2003年武钢产钢858万吨，是我国第三大钢铁生产企业，根据武钢集团合并会计报表，2003年度净利润18.30亿元。武钢股份增发新股对自身的影响：对资产规模的影响。武钢股份收购集团钢铁主业资产，按照2003年12月31日备考汇总，武钢股份总资产规模和净资产规模分别是武钢股份自身的3.3倍和2.31倍。武钢股份将净增净资产92亿，可以扩大资产规模。 、对产品品种的影响。收购前，武钢股份仅拥有钢铁加工业务最后端的冷轧工序，产品主要有冷轧硅钢和冷轧及涂镀板两个大类，198个品种规格，收购完成后，将拥有炼铁、炼钢等一整套钢铁生产工艺流程，钢材品种升至七个大类，500多个品种规格，丰富了产品多样性。 对原材料采购的影响。武钢股份收购前向武钢集团采购热轧板卷作为加工原料，收购后热轧将成为公司内部的加工环节。因此，此次收购将大幅度降低武钢股份的产品成本，增强竞争力。对经营成果的影响。 对主营业务收入及主营业务利润的影响。根据已审备考会计报表，2003年备考汇总武钢股份主营业务收入、主营业务利润分别比武钢股份自身增长了252.75%、404.98%。主要原因在于，只有一个钢铁深加工环节的武钢股份在收购后将具备完整的产业链，加工环节多，使协同效应得以发挥。 对期间费用的影响。由于武钢股份相对于拟收购钢铁主业而言，销售的是深加工产品，生产流程短，管理环节少，非生产用固定资产所占总资产比重相对较低，收购钢铁主业后，管理费用，财务费用都会相对增加。 对财务状况的影响。 1、实现集团主业整体上市。武钢集团的整体上市采取了资产先行的方式。武钢股份通过定向增发国有法人股和面向社会公众发行流通股募集资金，再用?增发募集资金收购集团尚未上市的全部主业,从而实现集团主业整体上市。 2、对短期偿债能力的影响。2003年底，与武钢股份相比较，备考汇总流动比率和速冻比率有所降低，不过与同行业上市公司的平均水平相当。从表面上看，速冻比率和流动比率下降会降低短期偿债能力，实际上，在保持与同行业水平相当的基础上，流动资产和货币资金在总资产中所占比例降低可以提高收益。 对资产负债结构的影响。与武钢股份相比较，武钢股份备考汇总资产负债率提高幅度较大，从23.84%提高到46.55%。主要原因是拟收购的武钢集团钢铁主业资产中的在建工程和其所对应的银行借款和其他负债提高武钢股份备考汇总资产负债率。这样一定程度上会增加武钢股份的利息负担。 对资产结构及资产质量的影响。从2003年12月31日武钢股份及其备考汇总资产数据表来看，武钢股份备考汇总固定资产占总资产的比重上升，有利于提高武钢股份资产的盈利能力。 武钢股份增发新股对武钢集团的影响：武钢股份增发新股对武钢集团的影响具有两面性。 首先，有利影响主要有以下四各方面： 降低了武钢集团公司生产经营协调成本。根据现代钢铁产品生产工艺特点，从炼铁到炼钢、然后轧钢、加工成型材的整个工序具有高度的连续性。如果武钢股份没有增发新股收购武钢集团钢铁主业，那么武钢集团对前后工序的管理工作将分割到武汉钢铁有限公司和武钢股份两个公司中，增加了集团公司的生产经营协调成本。 降低了武钢集团公司的经营管理费用。如果没有增发新股收购武汉钢铁有限公司，那么在武钢集团公司内部，就存在武钢集团公司、武汉钢铁有限公司、武汉钢铁股