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第十三章 资本结构决策 资本成本 公司理财中所涉及的资本是与资产相对应的概念，指企业资产所占用资金的全部来源，体现在资产负债表右方的各个项目上，包括长短期负债和所有者权益。 由于资本成本主要用于企业长期投资决策和长期筹资决策，而短期投资决策一般与短期负债成本有关。因此本章所讨论的资本成本仅指长期资本（长期负债、优先股、普通股、留存收益）成本，所讨论的资本结构也仅指长期资本中各项目的构成。 资本成本 资本成本的概念 指资本的提供者（投资者）所要求的投资回报率。即企业投资所要达到的必要报酬率。 相当于企业接受资金来源净额现值（现金流入）与预计未来资金流出现值（现金流出）相等的贴现率。 资本成本 资本成本的影响因素 资金来源净额：筹资收到的全部资金扣除筹资费用 筹资费用：银行借款的手续费、股票和债券的发行费 未来资金流出：逐年支付的利息、股息、本金。 资本成本 资本成本的一般公式为 P0（1-f）= CF1/（1+K）+CF2/（1+K）2 +·······+CFn/（1+K）n =∑CFt/（1+K）t 公式1 按照求解IRR的方法求出公式中的K，就是所求的资本成本。 其中： P0—筹资收到的资金总额 f —筹资费用率