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第二章 财务管理价值观念 资金时间价值 资金风险价值 第一节：资金的时间价值 资金时间价值概念及其实质； 资金时间价值的计算； 资金时间价值的运用。 一、资金时间价值概念及其实质 资金时间价值概念并不统一，有以下几种观点： （1）西方传统观点：资金时间价值是在没有风险和没有通货膨胀条件下，股东投资就牺牲了当时使用或消费的权利，按牺牲时间计算的代价或报酬，称为资金时间价值。 （2）凯恩斯观点：资金时间价值是投资者放弃灵活偏好所得到的报酬。 （3）马克思观点：资金时间价值是工人创造剩余价值的一部分。 （4）现代观点：资金时间价值是扣除风险报酬和通胀贴水后的平均资本利润或平均投资报酬率。也称为真实报酬率。 一、资金时间价值概念及其实质 条件： 货币转化为资本（才能增殖） 实质：是剩余产品的一部分。 一、资金时间价值概念及其实质 资金时间价值的表现形式 绝对数，即利息 相对数，即利率 资金时间价值在我国的意义 考核经营绩效的重要依据 投资、融资的重要条件 二、资金时间价值的计算：几个概念 单利与复利 1）单利，每期利息之计算以原始本金为基础，利息不滚入本金再生利息； 2）复利，利息滚入本金再生利息。 现值与终值 1）现值，即现在值，未包含时间价值。 2）终值，即未来值，包含了时间价值。 0 1