chen夏新电子成本分析.pptVIP

* * * * * * * * * * 面对市场需求激烈变化和竞争，夏新一方面无法实现其快速增长，另一方面无法提高资产运作效率，因此其销售、利润和现金无法继续快速增长，应检讨负债政策，降低负债。但是，2003年和2004年连续2年发放股利，实施分配剩余现金，这一措施导致未来发展乏力，对比降低负债和新增投资，未必是个明智的措施！ 负债 股利 投资 营运 三、因素分解分析—— 自我可持续增长率分解分析 四、财务政策评价 营运资本政策 2004年夏新电子的存货周转率下降，应收账款回收期延长，营运资本需求量大幅上升,而运营资金大幅减少，经营性净现金流由2003年的5.01亿元，降为2004年的－6.6亿元。并且短期债务数额高于现金储备，公司只能将需要依靠银行贷款维持运营，这使得夏新电子的负债水平还将上升，并导致其偿债能力和财务弹性进一步降低。 公司现在属高负债、高风险的资本结构。但夏新的高风险带来低回报，甚至是负的回报。可见，夏新急需调整公司战略方向和业务结构，要么实行紧缩政策的减