公司制度及公司治理2.pptVIP

* * 公司融资选择中的啄食顺序理论 通过银行或通过发行企业债券或直接从投资者那里筹借资金 发行新的股票 保留赢利的一部分用于再投资 啄食顺序理论 留利→债务融资→股权融资 * * 公司资本结构的治理含义 公司的名义控制权与有效（实际）控制权 银行融资与公司控制权 债券融资与公司控制权 发行新股票与公司控制权：优先股VS普通股 利润再投资与公司控制权 * * 决定公司资本结构的制度因素 证券市场的发达程度 法律对银行业务的限制 税收安排 公司吸引股权投资的可能 制度环境→公司资本结构→公司实际控制权 * * 2.4 决策机制与公司治理 公司治理目标的思考：超越利益机制 关于公司治理的两个故事： Ford 和 Compaq 总裁生命周期理论 结构化的公司决策规则 * * 公司治理目标：超越利益机制 搞好公司治理，必须解决两个方面的问题： 第一是利益机制方面的问题，主要解决什么样的企业制度最有利于确保投资者在上市企业中的资产得到应有的保护和获得合理的回报的问题。 第二是决策机制方面的问题，主要解决如何构架企业内部的领导体系，来防止因企业领导层（总裁、董事会）的管理能力、思想方式与环境要求错位而引起的决策失误，确保企业关键人事安排和重大决策正确有效的问题。 梁能：《公司治理：中国的实践和美国的经验》 * * 关于公司治理的两个故事 观察 在一些企业，并不存在所有权与控制权分离的问