常山股份垂直分析報告.docVIP

常山股份会计分析 一 资产负债表垂直分析 资产负债表垂直分析，就是通过将资产负债表中各项目与总资产或总权益进行对比，分析企业的资产构成、负债构成和所有者权益构成，揭示企业资产结构和资本结构的合理程度，探索企业资产结构优化、资本结构优化及资产结构与资本结构适应程度优化的思路。 （一）资产结构分析 1、流动资产与非流动资产结构分析 图1-1 流动资产比重图 数据来源：常山股份资产负债表 图表分析：①静态分析：由上表可知，流动资产比重逐年增加，并且在10年以后比重大于非流动资产，流动资产比重由小变大，其变现能力由弱到强，风险相对变小；加上非流动资产比重逐渐减少，企业资产弹性较强，有利于灵活调度资金②动态分析：由资产项目的结构变动情况来看，变动幅度不是很大，说明结构相对比较稳定。 2、经营资产与非经营资产结构 图1-2 经营资产与非经营资产比重图 数据来源：常山股份资产负债表 图标分析：从上表可知，经营资产对总资产的比重很高，可看出本企业的实际经营能力很强，而且非经营资产比重只为说明企业的资产结构相对合理。虽然10年经营资产的比重较09年有所下降，下降幅度为0.20%。并不影响经营资产对总资产的比重。综上可知企业的产规模虽然减少，但是可能在技术上有所提高，所以企业的实际生产能力确实强。 3、固定资产和流动资产结构 表1-1 固定资产与流动资产分析表 项目 比重 07年 08年 09年 10年 11年 固定资产净额 39.33% 29.99% 28.12% 31.21% 25.84% 流动资产合计 38.04% 45.84% 45.72% 50.23% 55.33% 数据来源：常山股份资产负债表 图表分析：固定资产比例较高。由于增加了固定资产，会相应提高企业的盈利水平。07年以后，固定资产比例逐年减少，企业流动性增强，资产风险降低 （二）资本结构分析 1、负债期限结构 图1-3 流动负债比例图 数据来源：常山资产负债表 图表分析：流动负债占比持续上升，表明企业资产流动性要求较高，筹资政策以短期资金为主，虽然偿债压力较大，风险较高，但同时降低了负债成本。另外企业流动负债变动幅度不是很大，说明负债结构相对比较稳定。 2、负债方式结构 表 1-2 常山股份负债方式结构分析表 项目 比重 11年 10年 09年 08年 07年 银行信用 短期借款 50.14% 60.13% 72.27% 53.40% 60.29% 一年内到期的非流动负债 0.00% 3.48% 9.55% 3.14% 5.05% 长期借款 0.48% 0.64% 5.18% 18.92% 19.90% 小计： 50.62% 64.26% 86.99% 75.46% 85.24% 商业信用 应付票据 0.00% 0.24% 0.00% 1.84% 0.89% 应付账款 6.28% 10.90% 7.83% 19.07% 11.82% 预收款项 11.24% 6.11% 3.68% 0.96% 0.93% 小计： 17.52% 17.25% 11.50% 21.87% 13.65% 应交款项 应交税费 -0.59% -0.04% 0.64% 0.86% 0.12% 其他应交款 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 　 递延所得税负债 0.07% 0.12% 0.27% 0.10% 0.47% 小计： -0.53% 0.09% 0.91% 0.97% 0.59% 内部结算 应付职工薪酬 0.65% 0.88% 0.57% 0.52% 0.49% 未付股利 应付股利 0.02% 0.02% 0.03% 0.02% 0.02% 其他负债 其他流动负债 31.72% 17.50% 0.00% 0.00% 0.00% 专项应付款 0.00% 0.00% 0.00% 1.17% 0.00% 小计： 32.39% 18.40% 0.60% 1.70% 0.52% 负债合计： 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 数据来源：常山资产负债表 图表分析：该公司自07年始负债筹资来源几乎是银行信用以及商业信用，说明该公司早期资金成本低，虽然在10年下降到64.26%，但银行信用仍然是该公司负债资金的最主要来源。由于银行信贷资金的风险要高于其他负债方式所筹资金的风险，因此，随着银行信贷资金比重的下降，其风险也会相应地有所降低。其商业信用除去08年外，都是稳步上升，负债筹资风险有所降低。 3、股东权益结构分析 表1-3 常山股份股东权益变动表 项目 变动 11年 10年 09年 08年 实收资本(或股本) 3.63% 3.67% 4.29% 5.45% 资本公