资本成本的计算.pptVIP

3、总杠杆系数 由于固定生产经营成本和固定财务费用的共同存在而导致的普通股每股收益变动率大于产销量变动率的杠杆作用。 产销量 息税前利润 每股净收益 固定成本 固定财务费用 经营杠杆 财务杠杆 总杠杆作用(复合杠杆) Q EBIT EPS 复合杠杆系数与经营杠杆系数、财务杠杆系数的关系： 复合杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数 复合杠杆系数= 边际贡献 边际贡献-固定成本-利息 息税前利润+固定成本 息税前利润-利息 = 课堂练习： 1、经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为1.5，则总杠杆系数为（ ） A 3.5 B 0.5 C 2.25 D 3 2、形成册 p6 3、4题的总杠杆系数 第三节 资本结构及其决策 一、基本涵义 资本结构：企业各种资本的构成及其比例关系。 广义资本结构：全部资金的来源构成（包括短期负债） 狭义资本结构：仅指长期资本的构成及其比例关系 二、最佳资本结构决策 （一）含义 最佳资本结构：企业在一定时期内，使加权平均资本成本最低，企业价值最大时的资本结构。 最佳资本结构的判断标准： （1）有利于最大限度地增加所有者财富，使企业价值最大化； （2）企业加权平均资本成本最低； （3）资产保持适宜的流动，并使资本结构具有弹性。 （二）资本结构决策的方法 1、比较资本成