近几年来,市公司频频曝出的丑闻.doc

??近几年来,上市公司频频曝出的丑闻,从郑百文到银广夏,从亿安科技到蓝田股份,虚假的财务报表严重地影响到广大投资者和债权人的经济利益。由于投资者,特别是广大中小投资者,大多数尚不具备专业财务知识,仅仅依据上市公司披露的利润表中的财务数据评价盈利状况并作出投资决策,其结果是可想而知的。于是,如何识别上市公司的盈利质量和发展潜力,以保护中小投资者(股东)的合法权益已成为当务之急。 　　一、盈利质量的内涵 　　盈利能力是指以权责发生制为基础,以利润表所列示的公司各项财务数据为依据,通过一系列财务指标的计算分析得到的反映公司在一定时期内获取利润的数量多少的一种评价结果,如公司每股收益,净资产收益率等。盈利质量是建立在传统盈利能力评价的基础上,以收付实现制为基础,结合现金流量表所列示的经营活动创造现金的能力,对公司盈利指标做进一步修正和检验,所得到的反映公司在一定时期内获取利润的质量好坏的一种评价结果。 　　广大中小投资者在评价一个上市公司盈利状况时,往往依据上市公司利润表财务数据,他们看重的是每股收益、净资产收益率,却忽视了一个问题:利润表所列示的利润都能实现吗?或者说都能转化成现金吗?如果不能,或者有相当部分不能,每股收益、净资产收益等指标就没有意义,或者说不能作为投资决策的参考。 　　二、识别上市公司的盈利质量——现金流量表分析的必要性 　　现金流量表是以现金为基础编制的财务状况变动表,反映企业在一定期间内现金的流入和流出,表明企业获得现金和现金等价物的能力。它与资产负债表及利润表构成了企业完整的财务报表体系。投资者要想全面了解企业的财务信息,除了要对资产负债表和利润表进行分析外,还必须学会分析现金流量表。 　　1、现金流量比净利润更能说明公司的偿债能力和支付能力。净利润是公司在一定会计期间实现的用货币表现的最终财务成果,是反映公司经营业绩和盈利能力的重要指标,它是通过利润表来反映,其数量是按照权责发生制来确定的。现金流量则是反映公司实际收到和付出的现金,而不论其归属期,其数量是按收付实现制来确定的。由于受通货膨胀因素影响,净利润的多少并不能真正代表公司实际的资产变现能力和支付能力。有些公司虽然净利润较高,但时常会因偿付能力不足而受到清盘的威胁。反之,有些公司虽然发生经营亏损,但能通过变卖资产、发行股票、债券或从外借贷等渠道取得周转资金,从而使公司的财务状况变得稳定。由于现金是一项变现能力最快、流动性最强的流动资产,公司的偿债最终靠现金来实现。因此,现金流量的大小最能说明公司的偿债能力和支付能力。 　　2、现金流量表弥补了权责发生制对会计信息产生的不良影响,且现金存量比其他资产存在方式更容易检查和验证。权责发生制对收入与费用的确认存在主观估计成分,容易产生人为调节利润的弊端。如通过固定资产折旧、存货计价方法的选择以及收入的确认等,影响公司的财务状况和经营成果。由于利润容易被人为操纵,因此,验证的难度较大。现金流量表所揭示的信息是公司的现金流量,即公司的现金流入、流出和结余情况,可以用于直接分析和评价公司经营状况、支付能力和偿债能力,能为投资者、债权人正确决策提供有用的信息。 　　3、现金流量表考虑了风险和通货膨胀的影响,其数据来源更加可靠。企业的经济活动深受通货膨胀的影响,以权责发生制为基础编制的利润表是以应计收入和应计费用进行会计处理的。同时,以历史成本原则计价的呆滞存货和呆滞债权,也为企业带来虚假的账面利润,使得拥有可观账面利润的企业可能并没有足够的现金可以支配使用,进而使其信息的真实性受到影响。而以现金为基础编制的现金流量表则可排除这种影响。报表使用者可以直接以当前物价水平衡量企业资产受通货膨胀的影响程度,了解和评价企业获得现金的能力,预测企业未来现金流量,估计投资风险,作出正确的投资决策。 　　三、识别上市公司盈利质量的有效方法一一现金流量表分析的方法 　　(一)直接阅读法。仔细阅读现金流量表的各个项目,尤其注意现金流量表中与经营有关的现金流入和流出项目,同时与资产负债表和利润表中有关项目对照分析。比如:现金流量表中销售商品、提供劳务收到的现金,而利润表中主营业务收入,说明公司不仅收回本年的销售收入,而且还收回以前年度部分应收账款,表明获现能力强;反之,如利润表中的主营业务收入,说明公司今年的销售收入中还没有收回,以应收账款的形式存在,这就需进一步分析这部分销售收入是否已实现?会不会是企业利用应收账款虚增销售收入,或提前确认属于以后年度的销售收入? 　　(二)结构分析法。现金流量的结构分析包括流入结构、流出结构和流入流出比分析。例如,A公司的结构分析数据见下表: 　　1、流入结构分析。该公司