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第5讲 银行的证券投资 ——商业银行的证券投资组合管理 主要内容 一、证券投资工具 二、证券投资的收益与风险分析 三、证券投资策略 第一节 证券投资工具 （一）证券投资的必要性 为什么生息资产不全是贷款？ 因为贷款： 缺乏流动性（illiquid） 风险高 受地区经济周期影响很大 全部收入都是应税收入 （二）证券投资职能 银行持有的证券在银行的资产组合中执行多种极重要的职能 盈利 流动性 风险分散 避税 稳定银行的收入 二、证券投资工具 （一）货币市场工具 （二）资本市场工具 （三）证券化资产 （一）货币市场工具 短期国库券 政府机构证券 存款单 欧洲货币存款 银行承兑汇票 商业票据 短期市政债券 （二）资本市场工具 政府票据和债券 市政票据和债券 企业票据和债券 政府票据和债券 中央政府发行的剩余到期年数在一年以上的债券。 10年以内称为政府票据—Notes， 10年以上称为政府债券—Bonds 市政票据和债券 是地方政府为筹集学校和道路等公共工程的资金而发行的长期债务工具。 企业票据和债券 信用级别高的公司发行的长期债券。 （三）证券化资产 是由一些特定种类的贷款如住宅抵押贷款，汽车贷款和信用卡贷款等作担保发行的债券。 银行持有的主要是抵押贷款担保证券，且多为短期。 种类 转手证券 已担保抵押贷款债务 抵押贷款支持的证券 第三节 商业银行证券投资策略 一、流动性准备