财务管理第章短期资产管理.ppt

9.2 短期资产管理 一、短期资产的特征与分类 二、短期资产的持有政策 （一）、影响短期资产政策的因素 1、风险与报酬 2、企业所处的行业 3、企业规模 4、外部融资环境 二、现金预算 思路：对未来现金收入和支出的估计。 三、最佳货币资金持有量 基于交易、预防、投机等动机的需要，企业必须保持一定数量的货币资金余额；而持有 过多又会造成闲置，所以要确定最佳货币资金持有量。 ③现金的支出过程比较稳定、波动较小，而且每当现金余额降至零时，均可通过部分证券变现得以补足； ④证券的利率或报酬率以及每次固定性交易费用可以获悉。 2、设定依据：5C系统 (1)信用品质(Character) (2)偿付能力(Capacity) (3)资本(Capital)。 (4)抵押品（Collateral) (5)经济状况（Conditions） 3、表示：预期的坏账损失率表示。 应收账款周转期＝60％×10十15％×20十25％×60＝24(天) 应收账款平均余额＝2640/360*24＝176(万元) 维持赊销业务所需要的资金＝176×65％＝l14.4(万元) 应收账款机会成本＝l14．4×20％＝22.88(万元) 坏账损失＝2640×2％＝52.8(万元) 现金折扣＝2640×(2％×60％十1％×15％)＝35.64(万元) 2、特点：A类存货的特点是金额巨大，但品种数量较少；B类存货金额一般，品种数量相对较多；C类存货品种数量繁多，但价值金额却很小。 3、比重：一般而言，三类存货的金额比重大致为A：B：C=0.7：0.2：0.1，而品种数量比重大致为A：B：C=0.1：0.2：0.7。 2、某企业全年需用A材料7200吨，每次订货成本为4000元，每吨材料年储存成本为40元。试求该企业每年最佳订货次数为多少？ 3、某企业预计全年需要现金200000元，现金与有价证券的转换成本为每次200元，有价证券的利息率为8％。试求该企业的最佳现金与余额。 课堂作业 1、某公司现在采用按30天发票金额付款的信用政策，拟将信用期放宽至60天，该公司投资的最低报酬率为15％，公司产品单价5元，变动成本每件4元，固定成本为50000元。其它数据如下：，30天信用期的销售量是100000件，可能发生的收账费用为3000元，可能发生的坏账损失为5000元；60天的销售量是120000件，可能发生的收账费用为4000元，可能发生的坏账损失为9000元。问是否要放宽信用期？ * * 第9章???? 短期资产管理 9.1 营运资本管理 ?一、营运资本的含义 广义:短期资产(总营运资本) 狭义:是指短期资产减去短期负债后的差额。(净营运资本) 两个问题:1、如何确定短期资产的最佳持有量 2、如何筹措短期资金 （二）、短期资产政策类型 1、适中的持有政策 短期资产：正常需要量＋正常保险储备。 2、宽松的持有政策 短期资产：正常需要量＋正常保险储备＋额外储备 3、紧缩的持有政策 短期资产：正常需要量＋（很少的保险储备量） （三）、不同的持有政策对企业报酬的影响 长期资产减少而短期资产增加，则降低风险和报酬。 长期资产增加而短期资产减少，则增加风险和报酬。 9.3 现金管理 ?一、现金管理的动机 现金是指企业以各种货币形态占用的资产，包括库存现金、银行存款、银行本票、银行汇票等。 它是广义的现金。 企业持有货币资金动机 （一）交易性动机 （二）预防性动机 （三）投资性动机 (四)补偿性动机 （一）成本分析模式 成本分析模式是根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。企业持有的现金，其成本通常由以下几部分组成 ： 1、机会成本 2、管理成本 以上两者统称“持有成本” 3、短缺成本 4、转换成本 ?  总 总成本线 成 本 ?  机会成本线 ?  管理费用线 ?