08金融危机.pptVIP

第8章 金融危机 第二节 债务危机的爆发 1982年8月12日，墨西哥通知外国金融官员，该国不能按照原计划偿付外债。进而向外国政府和中央银行寻求贷款援助，向有关的商业银行请求延展偿还本金和利息的期限，并且要求对近期将要到期的债务进行重新安排。不久巴西也出现类似情况。债务危机爆发了。 实际上当墨西哥提出债务问题时，其它拉丁美洲国家，乃至其他地区的发展中国家几乎面临同样的偿债困难。据统计，1982年墨西哥累计的外债额达800亿美元，在发展中国家中居第2位。巴西的外债额为880亿美元，在发展中国家中居第1位，阿根廷的外债额达400多亿美元。 2．债务危机的原因 第一，拉美国家对国际金融市场过分乐观，大量举债,债务负担的日益加重。 70年代后期，发达国家，特别是美国实行了低利率政策，拉美国家急于发展自己的经济，试图以最快的速度进入发达国家的行列，因而大量举债，70年代末期，墨西哥举债金额达970亿美元，巴西举债近2000亿美元。然而，进入80年代以后，美国等国家利率水平攀升，债务负担明显加重。 非产油发展中国家的债务总额1962年为 259亿美元，1973年为1310美元。 1973—1976年间，发展中国家债务以每年300-400亿美元的速度增长。 1977—1983年间，以每年500亿美元的速度增长，到1983年时，发展中国家债务总额达到6640亿美元。 第二，进口替代经济发展战略的 失误。 自60年代以来，拉丁美洲的一些发展中国家为了发展民族工业，摆脱对发达国家的依赖，采取了进口替代战略，即通常对进口工业品征收高关税，以政府资助或政府直接投资形式建立国内工业。 但是，进口替代战略的实施带来了许多问题。首先，在消费品领域或下游产品推行进口替代战略时，往往导致对投资品或上游产品进口需求的增加。 其次，国家将大量资金投入到进口替代产业，而出口产业未能得到发展。 由于政府全面干预经济，官僚主义、计划失误和低效率使用资金等问题日益突出。 第四，美国及其它发达国家的商业银行对拉美经济过度乐观，不顾其偿债能力，以各种形式向拉美国家提供贷款。 第三节 货币危机 3.1 东南亚货币危机 70年代初，亚洲四小龙（韩、新、港、台）的崛起，再次使世界经济增长重心东移。在近30年的时间里，四小龙跻身中等发达国家行列，成为发展中国家的佼佼者。 1、经济增长速度名列前茅。 世界经济增长速度70年代和80年代分别为3.4%和2.9%，而亚洲四小龙的经济增长率为9.2%和7.9%，大大超过了世界平均水平。 2、国民生产总值迅速扩大。 1990年韩国、台湾、新加坡和香港的国民生产总值分别比1965年经济起飞初期增长78.8倍、54倍、35.7倍、27.8倍。 3、出口导向战略使其世界贸易额迅速扩大。 四小龙的出口额1989年居世界第四位。继四小龙之后，从60年代开始，东盟各国（泰国、菲律宾、马来西亚、印度尼西亚、新加坡）表现出了经济高速增长的态势。70年代以后，他们抓住亚太地区产业结构的调整浪潮，引进外资，发展劳动密集型产业和部分资本与技术密集型产业，建立了一批有竞争力的加工制造企业。 1990年到1995年，全球经济增长速度放慢，世界经济平均增长率仅为1.8%，而亚太地区的平均增长率高达6.5%。 亚洲奇迹一时被看成是一种最为成功的东方模式和典范。学术人士纷纷预言：世界经济中心将很快、不可避免地转移到亚洲。 3.2 货币危机的概念、原因及 影响 1997年7月11日 菲律宾央行突然宣布放宽菲律宾比索汇率浮 动区间，这等于承认该国10亿美元的干预汇 市计划失败，政府决定放任比索贬值。印尼 盾随即宣布扩大汇率波动区间。 7月14日 投机客猛烈攻击，东南亚货币贬值风暴扩 大。马来西亚林吉特和号称避险天堂的新加 坡元也遭到投机客猛烈攻击。 7月29日 泰国央行行长伦猜辞职，政府向国际社会求 援。泰国外债高达900亿美元，经济增长创 下10年来新低，遇上10年来最严重的财 政危机。泰国政客和学者指责伦猜无能，导 致泰铢贬值，资金外逃。泰国向国际货币基 金组织求援，目的是恢复投资人信心。 8月28日—9月1日 股市汇市暴跌 投资者对东南亚市场信心殆尽，资金急速外 逃。8月28日，菲律宾股市狂泻9.28%， 印尼股市暴跌4.52%。9月1日，香港股市狂 跌5.02%。从1997年年初到9月初，投资人在 泰国股市的损失为54%，菲律宾为46%，马 来西亚为45%，印尼41%，新加坡25%。 9月4日 在忍受了港元3天的狂泻之后，香港金融管理局正式向国际投机客宣战。汇市一开盘，港元银行间拆借利率由前一天的5%升到300%，收盘时回稳到270%。一个月拆借利率由前天的10.7%升至47.5%；3个月利率由10.5%升至