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基金投资的误区 杨长汉本文由中央财经大学MBA教育中心教师、金融学博士杨长汉（笔名杨老金）编写 本文由中央财经大学MBA教育中心教师、金融学博士杨长汉（笔名杨老金）编写 §1. 基金的“波段操作”分析 很多基金投资者炒基金像做股票投资一样，频繁买卖，乐此不疲。因此，“基金投资是否也要做波段？”成为很多人争论的焦点之一。 从基金产品角度来看 封闭式基金和开放式股票基金由于在交易成本上、赎回资金到账时间和价格决定因素的差异，在市场行情波动过程中，封闭式基金相对来说较适合波段操作。而对开放式基金来说，股票型基金适合波段操作，混合型基金次之，债券型基金收益随时间长短呈现正相关，适合长期持有。 从客户风险属性来看 股票型基金是否需要波段操作，要因人而异，因行情而异。在单边上涨的牛市行情中，激进型、稳健型、保守型客户都应该放弃波段操作的想法，长期持有。当证券市场处于大箱体震荡整理行情时，要根据客户风险属性不同，采取不同的波段操作策略：激进型客户可在持有期收益率超过15%时，赎回，锁定收益；稳健保守型客户可在持有期收益率超过10%时，赎回，锁定收益。在单边下跌的熊市行情中，减持股票型基金，增持债券型基金和货币市场基金。 从理财规划角度来看 投资者要根据家庭资产负债、日常收支现金流情况和具体理财目标情况，构建基金产品组合，采取单笔一次性投资和定期定额投资两种方式，树立长期投资理念，放弃短期波段操作。至于如何建立具体基金产品组合，投资者应寻求专业理财师的帮助，根据个人或家庭的具体财务情况加以设计。 不同类型基金“波段操作”的分析 股票资产的波动会引起基金净值的波动，由此为投资者进行基金的“波段操作”提供了可能。但投资者掌握基金“波段操作”手法，还需要针对不同的基金产品，做出不同的投资选择。 首先，保本型基金“波段操作”应遵守避险期的规定。保本型基金产品的一个明显特征是“保证本金的安全”。投资者只要持有保本型基金到期，就可以在保证本金安全的情况下，分享基金在避险期内的运作收益。由于在保本型基金的避险期内提前赎回，将不能享受申购、赎回费用的减免。因此，投资者进行“波段操作”应当谨慎。当保本型基金的净值升水收益不足以抵付基金的申购赎回费用时，进行“波段操作”将会遭受损失。 其次，净值不变动或变动极小的基金产品，不宜盲目进行“波段操作”。货币市场基金的基金净值保持不变，而是以每万份基金单位收益指标表示。因此，投资者运用“波段操作”手法操作基金，是难以实现预期目标的。特别是将资产配置在固定收益类品种上的债券型基金产品，由于固定收益类品种都有一定的时间价值，投资者选择进行“波段操作”，就必须遵守固定收益类品种的运作规律。 第三，指数型基金“波段操作”是最佳选择。目前的基金产品投资中，最具有“波段操作”特征的就是指数型基金。指数型基金完全是复制标的指数，跟踪的是标的指数的变化，从而为投资者进行“波段操作”提供了套利机会。 基金作为一种专家理财产品，讲究的是长期投资收益，这是毋庸置疑的。所以投资者想通过短期操作获得收益，频繁申购、赎回，不仅有赔本的风险，也会让自己在基金投资的过程中劳神费心。所以，建议想通过投资基金短期套利的朋友三思而后行！ §2. 选择“新基金”或“老基金”的风险 新基金最大的特点是和股票原始股一样，一般是1元一个基金单位，相对那些老基金看似“便宜”一些。由于价位只有1元，所以新基金下跌的空间一般较为有限，除遭遇长期熊市或基金公司运作水平极差以外，长期跌至1元以下的基金较为少见。这也就使得新基金，特别是具有良好口碑基金公司的新基金具有了一定“保本”色彩。另外从基金的购买方式来说，基金发行时属于“认购”，买老基金则属于“申购”，购买新基金一般比老基金费率更低一些，认购的费率一般为1.2%，申购则多为1.5%甚至更高。 因此，“新基金”比“老基金”好已经成了新基民购买基金的一条定律，于是就出现了新基金发行受到投资人疯狂追捧的现象，更有市民深更半夜排队买基金。家家基金公司都以将近百亿元的上限满载而归，有的基金发行一小时就宣布募集结束，有的基金甚至发行仅40分钟便达到规模上限。 如果您是一位基金投资方面的新手，您会有这样的问题，究竟是投资正在发行的新基金好，还是投资运作了一段时间的老基金好？其实，这个问题并没有什么标准答案，不同的基金会有不同的特点。让我们来对新基金和老基金进行一番对比，或许会让大家更清楚地认识这个问题。 投资品种比较 新基金因为刚刚成立，基金经理可以根据市场的最新走势和最新涌现的投资热点，选择投资品种，构建投资组合。而老基金可能会因为仓位较重，基金经理即使看到了新的投资机会，也要先卖掉手里的部分股票，腾出资金才有可能买新的