第六章财危机预警.ppt

释放了新的信息，破产公司股票在破产公告日前后的两个月的时间区段内平均将经历26%的资本损失。Aharony，Jones和Swary（1980）提出了一个基于市场收益率方差的破产预测模型。他们发现在正式的破产公告日之前的四年内，破产公司的股票的市场收益率方差与一般公司存在差异。在接近破产公告日时，破产公司的股票的市场收益率方差变大。 3、计量方法的选择 （1）图表分析法（Profile Analysis） 剖面分析法是研究财务困境公司和非财务困境公司的某个（些）指标在财务困境前若干年是否存在明显差异的一种简单图表分析法。Beaver（1966；1968）的研究，Aharony、Jones和Swary（1980）的研究及Aziz、Emanuel和Lawson（1988）的研究均使用了这种简单的分析方法。 （2）单变量判定分析（Univariate Discriminant Analysis） 单变量判定分析是首先以某一关键变量的平均值为任意判定点，然后依序修正判定点并计算相应的误判率，最终确定使误判率达到最小的“最佳判定点”，以此判定财务困境。根据样本数据，若样本公司的变量值大于或小于最佳判定点，则判定为财务困境公司，反之则不然。应用单变量判定分析于财务困境预测的经典文献当属Beaver（1966；1968）的研究和杰·希姆在《财务总监》中应用相对流动