中国农业银行金融市场部每日资讯20110803.doc

每日金融 【压力测试难以真正反映房价大跌对银行的冲击】 为了防范房地产贷款风险，银监会在今年二季度进行了新一轮的房地产贷款压力测试。银监会主席刘明康日前透露，房贷压力测试结果显示，即使房价下跌五成，银行业也可以承受。然而，《第一财经日报》发现，业内人士对此并不买账。某国有大行研究部门人士表示，压力测试只能通过静态数据反映不良率的变化，若从动态角度衡量，鉴于银行业贷款中抵押贷款占比30%－40%，而大多数抵押物又是土地或房产，房价下跌所带来的系统性风险不容小视，“别说50%了，就连房价下降20%，银行都扛不住。”有分析人士指出，如果房价下跌50%，引起宏观经济的震动可能完全破坏测试的假设条件，这种情况下，做房价下跌50%的极端压力测试或会失去参考意义。北京某券商银行业分析师亦表示，房地产贷款压力测试，没有将地方政府融资平台违约风险考虑进去，“当前平台贷六成的还款来源是土地出让金，一旦房价下跌五成，土地可能流拍，地方偿债压力将空前，对银行影响巨大”。 对于银监会的这一压力测试结果，安邦首席研究员陈功之前就指出，房地产价格下跌五成银行业尚能承受之论，这里的承受如果指的是银行继续存在，那么他会相信，因为有朱镕基总理发明的债转股，一切由老百姓买单了，银行业当然能承受，否则肯定是飞沙走石，彻底崩溃了。在房价大跌的情况下，如果不需国家出手，银行也能安之若素的话，未免太乐观了。这其中，有很多的风险因素，并没有被压力测试反映出来。 陈功表示，有三个问题值得关注。第一，风险的相关因素不是只有房地产贷款，仅仅考虑房地产贷款，不够全面。第二，政府的平台贷款，几乎百分百的与房地产相关，所以要加上去。第三，国有企业贷款的诸多部分与房地产相关，一个是他们直接搞房地产投资，再一个是他们的生产也是建立在房地产和城市化的基础上的。别的不说，仅仅是这三项加起来，规模就十分庞大。因此，陈功预计，一旦房地产价格下跌30%，那么全国金融环境立刻就会土崩瓦解，50%则大局绝对不可收拾矣。陈功认为，刘主席被人骗了，争投资搞项目形成的所谓研究结果是不能相信的。总的来说，房地产暴跌50%，风险敞口几乎是无限大的。 实际上，近十年来，随着房地产大牛市和土地财政的发展，基于土地、楼房的抵押贷款规模日渐膨胀，而抵押物的价值，在很大程度上又与当地的经济增长水平息息相关。对高度依赖房地产业和土地财政的地区来说，很难想象在房价大跌50%的情况下，其经济增长和财政收入能不受到影响。在经济衰退和资金紧张的局面下，抵押物价值很可能在集中清偿中大幅下降。在这个恶性循环中，尽管当前银行拨备达1.3万亿元，恐怕也会很快消耗殆尽。更重要的是，这个过程一旦启动，没有人知道房地产价格会在什么位置上止跌。从这个意义上说，房地产大跌带来的真实风险其实是难以度量的。 最终分析结论（Final Analysis Conclusion）： 从房地产贷款压力测试的结果上看，就算房价大跌五成，似乎也在银行的承受范围之内。然而，很多风险因素并未在压力测试中反映出来，这一结果显得过于乐观。事实上，从系统的、动态的角度来看，房价大跌对银行的冲击，恐怕远非房贷压力测试所能度量。（ACY）返回目录 〖优选信息〗 【政策：银监会发文排查银行与融资性担保机构业务合作风险】 知情人士8月1日对《第一财经日报》透露，银监会已于近期下发了《关于银行业金融机构与融资性担保机构业务合作风险提示的通知》，对银担合作风险进行排查。《通知》指出，部分担保机构涉嫌非法吸收公众存款、直接发放贷款，某些银行工作人员利用职务之便协助担保机构高息揽储、高利放贷并牟取不正当利益，对金融秩序造成不良影响。一位参与了检查工作的地方银监局人士称，排查重点集中在四个方面：从业人员是否存在违反《银担合作通知》第十条规定的情况以及利用职务之便协助担保机构高息揽储、高利放贷并牟取不正当利益的情况；开展合作的融资性担保机构是否存在截留、挪用担保贷款的情况；在与融资性担保机构进行合作的过程中，是否严格按照信贷管理制度进行操作，重点检查贷款“三查”落实情况；与融资性担保机构合作的基本情况及存在的其他问题。《银担合作通知》第十条规定，严格禁止从业人员在融资性担保机构中兼职，或利用职务之便与亲属即其他利益关系人投资入股或实际控制的融资性担保机构进行业务合作，或利用职权指令与某一特定融资性担保机构合作。（LHZB）返回目录 【形势要点：今年第三期地方债中标利率大幅上升】 今年第三期地方债8月1日于银行间市场招标发行，中标利率为4.7%，未再出现7月中旬地方债发行出现的部分流标现象。本期地方债采用单一价格荷兰式招标方式，招标结果显示，中标利率4.7%，市场有效认购倍数为1.45倍；利率高于同期限国债收益率约100个基点，也高于7月11日发行的3年期地方债发行利率约77个基点；中央国债公