互换-股票市场风险管理的策略幻灯片.pptVIP

互换的应用 案例1—分散化集中投资组合 案例2—分散化跨国投资风险 案例3—股票和债券之间资产配置的改变 案例4—减少内部人员的风险敞口 案例1 分散过度集中的投资组合 一个慈善机构（CWF）接受一笔大额股票捐赠可能使投资组合出现高度集中（1/3），受赠者在卖出这些股票时可能会受到限制或者感受到限制，因为这可能造成捐赠方（ZYKT）的失望，从而减少或停止捐赠。 矛盾:通过其他途径实现组合的增长有限，且投资组合过于集中，但又希望继续得到更多捐赠，无法出卖其捐赠股票。 解决方案：股票互换。通过互换交易商（CAPS）达成以下协议：CWF向CAPS支付给予3000万美元ZYKT股票的收益，作为交换，CAPS向CWF支付3000万美元的标准普尔500指数的收益，互换双方协商一个合适的支付比例。同时确定到期日和支付条件。 ?股票互换的定义： 股票互换是指交易双方签订互换协议，规定在一定期限内甲方周期性地向乙方支付以一定名义本金为基础的与某种股票指数挂钩的回报。而乙方也周期性地向甲方支付基于同等名义本金的另一种股票指数挂钩的回报。 股票互换的特点：达到买卖股票的目的而不需要在市场上真实的交易。 股票互换的缺陷:因为有确定的到期时间， 所以达到的结果是暂时的。而且在互换更新时会受到当时市场状况的影响。 通过互换后的交易结构 期限：5年 交易时间：每一季度 交易结果