111204第四章 金融资产定.pp幻灯片.ppt

第四章 金融资产 教学目的与要求：本章主要阐述金融资产的种类、特征以及金融资产的价值评估。通过本章的学习，要求学生掌握金融资产的含义、特性，主要的金融资产类型，包括信用资产、权益资产和外汇资产；掌握金融衍生资产的主要类型及其含义功能；掌握金融资产价值评估的基本方法，包括债券的价值评估和股票的价值评估。 教学重点与难点：本章的重点为金融资产的种类与特性，金融衍生资产的功能；债券与股票价值评估的基本方法。难点为金融衍生资产的含义、功能，股利贴现模型。 教学内容 §4-1 金融资产的种类与特性 §4-2 金融衍生资产 §4-3 金融资产价值评估 §4-1 金融资产的种类与特性 最具代表性的定义当数美国财务会计准则委员会的界定：“资产是一特定主体因为过去的交易或事项而形成的，并为主体拥有或控制的、可能的未来经济利益”。 美国会计学家斯普瑞格（C.E.Sprague）在1907年出版的《账户原则 》（Philosophy of Accounts）一书中，将资产下义为“以前所提供服务的聚集和将要获取的服务的贮存”；1929年出版的 《会计中的经济学》Economics of Accountancy）认为，资产是“指处于货币形态的未来服务，或可转换货币的未来服务。……这些服务之所以成为资产，仅仅因为它对某个人或某些人有用”。 目前我国：资产，是指过去的交易、事项形成并由企业拥有或控制的资源，该资源预期会给企业带来经济利益。并以此为依据制定了《企业会计制度》。 一、法博齐和莫迪利亚尼认为金融资产具有十种特性 ：P69 金融资产的主要特征一般概括为 偿还期限、流动性、风险性、收益性 二、传统金融资产的种类 三、金融创新与金融资产的创新 在20世纪60 年代以来，金融创新，特别是金融工具的创新层出不穷。各种新的金融工具不断涌现，进一步地适应并推动了金融和经济的发展。 按照银行资产负债表可以分为表内创新工具和表外创新工具 按照融资方式可以分为存款创新工具、贷款创新工具、债券创新工具和股票创新工具 按中介功能可以分为转移价格方向的创新工具、转移信用风险的创新工具、增强资产流动性的创新工具、信用创造和股权创造的信用工具等。 信用(Credit)作为一种经济范畴，特指借贷行为。这种借贷行为的特点是以收回本金并获得一定利息收益为前提的支付,是以有偿和付息为条件的价值的单方面让渡。 信用主体：债权人（creditor)和债务人（debtor） 信用资产(Credit Assets)则是由借贷行为产生而形成的对债务人在未来某个时间收回本金和获取利息收益的索取权。 信用资产不仅在其初次借贷行为发生时形成一种债权债务关系，而且这种债权债务关系还可以在金融市场上转让——交易。 信用资产的主要种类包括：（1）商业票据、（2）银行票据、（3）银行贷款和（4）债券 一般所说的信用与信誉、信任有很多相似之处：首先是事前的某种承诺（这里的承诺相当于一种协约或合同，无论是口头的还是书面的），其次是对该承诺的履行。 什么是票据 ★票据就是在商品流通过程中，反映债权债务关系的设立、转让和清偿的一种信用工具。票据有本票、支票和汇票之分。 ★汇票是出票人签发的，委托付款人在见票时或者在指定日期无条件向持票人或者收款人支付确定金额的票据。(命令书) ★本票是出票人签发的，承诺自己在见票时无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。(保证书) ★支票是出票人签发的，委托办理支票存款业务的银行或者其他金融机构在见票时无条件支付确定金额给收款人或者持票人的票据。 票据承兑 ★承兑：承诺付款的行为，经承兑后的票据就叫承兑票据。 按承兑人的不同，商业票据又可分为： ★商业承兑汇票：由收款人或付款人签发，经作为付款人的企业承兑的票据。 ★银行承兑汇票：由收款人或付款人出票，经付款人委托其开户银行承兑的票据。 2001-2006年我国银行人民币贷款月度同比增长率变动图 2001-2006年我国银行人民币短期贷款结构（%） 什么是资产证券化 资产证券化的主要程序*** 确定资产证券化的目标，组成资产池 由发起人分析自己资产证券化的融资要求，根据清理、估算、信用考核等程序决定债务人的信用、债权资产价值等，将应收和可预见现金流资产进行组合，形成一个资产池。 组建特殊目的公司（SPV） 特殊目的公司是专门为实现资产证券化而设立的实体。SPV成立后，与原始债权人签订合同，原始权益人（贷款出售银行）将资产池中的资产转移出售给SPV，这一步称为真实出售。 真实出售可以保证原始权益人（银行）一旦发生破产，证券化了的资产不会遭到清算，从而保障投资人的权益，