第七章远期.pptVIP

金融市场学第几章 金融远期、期货和互换 学完本章后，你应该能够： 了解金融远期、期货和互换的概念及特点 掌握远期合约和期货合约的定价 了解期货价格和远期价格，期货价格和现货价格之间的关系 掌握利率互换和货币互换的设计和安排 本章框架 金融远期和期货概述 远期和期货的定价 金融互换 衍生金融工具（Derivative Instruments），又称衍生证券、衍生产品，是指其价值依赖于基本标的资产价格的金融工具，如远期、期货、期权、互换等 衍生市场的历史虽然很短，但却因其在融资、投资、套期保值和套利行为中的巨大作用而获得了飞速的发展 自1972年和1993年芝加哥商品交易所的国际货币市场和芝加哥期权交易所先后正式开展金融期货和期权交易至今，金融期货和期权仅有20多年的历史，然而其发展速度之快、交易量之大、影响面之广 衍生证券的迅猛发展是和金融的自由化和全球化密不可分的 20世纪70年代以来的金融自由化和全球化浪潮在给人们带来巨大好处的同时，也给经济活动带来了巨大的风险 1973年固定汇率制崩溃以后的汇率风险 两次石油危机和西方各国长期实行的刺激需求政策使各国普遍面临严重的通货膨胀，经济的全球化又使通货膨胀得以在各国之间蔓延 通货膨胀和浮动汇率的双重困扰使各国中央银行不得不频繁借助利率政策来寻求本币的对内和对外稳定。在此背景下出现的利率自由化 正常的经济人通常是厌恶风险者，