2014由安然破产案透视金融衍生工具的会计处理.docVIP

《国际企业理财》课程案例分析（二）：安然公司破产与衍生金融工具使用 背景材料——安然破产案 2001年10月安然没有反映真实情况的发现，使得安然的市价从两个月前的300亿美元降低到了两个月之后的零，随后很快公司就宣布破产。从资产上来说，在美国的历史上这是最大的一宗破产案，但是实际上，如果考虑到安然所拥有的固定资产，这并不是一个十分严重的破产案，因为它有大量的固定资产。但是这一事件给人们带来了很大的震动，因为会使投资者对股票丧失信心，的确也有投资者丧失了信心。 安然的丑闻随后而来的是刑事调查，以及对安然的会计公司安达信公司的调查，它原来是世界第五大会计公司，出了这个事件以后失去了大量的客户，美国安达信公司以妨碍司法公正为由被起诉，因为它销毁了大量的文件，很快安达信公司出局了，随后还有司法委员会对这一事件进行调查，制定了32条规定弥补有关损失。安然事件可能是近十几年来美国最大的一宗金融丑闻。美国能源巨头安然公司破产案和最近美国公司系列会计丑闻的曝光在美国引发了有关商业道德问题的激烈辩论。美国加利福尼亚州立大学欧文分校决定在今秋开始的新学年开设一门专门研究安然公司破产的课程，探讨如何加强商业道德和公司诚信等问题。 案例专题文章 由安然破产案透视金融衍生工具的会计处理 ? 引言 ? 美国安然公司(Enron Corp)于2001年12月正式申请破产，这不仅是美国有史以来最大规模的一宗破产案，更意味着在美国500强公司中排名第七、连续6年被《财富》杂志评为“最富创新能力”的明星公司一瞬间从顶峰坠落到谷底。在申请破产时，安然的股票价格由最高时的90.75美元跌至约50美分。? 　　接下来必将是一系列讼案，机构投资者以及许多个人投资者已对安然公司、29位公司管理层人士和董事以及安然的审计公司安达信会计师事务所提起集体诉讼，诉讼事由包括欺诈、误导性陈述、假账和内幕交易。整个20世纪90年代的10年间，安然从一家天然气、石油传输公司变成一个类似美林、高盛的华尔街公司。差别仅在于，安然交易能源证券，而美林和高盛交易金融证券和股票。安然公司是金融创新的巨擘，其发明的一系列金融工具复杂到令专业人士都未必尽然了解，加之有意识地隐藏了大量的重要信息及高度复杂的关联交易，多年以来其财务报表在华尔街其实无人真正理解，但很少有人敢于挑战这个资本市场的宠儿。虽然安然公司在财务报表的编制过程中有违反公认会计准则(General Accepted Accounting Principle，GAAP)的行为，但是，其大量利用衍生金融工具，打GAAP的“擦边球”，构造出形式重于实质的财务报表，从而误导投资者的决策，使大多数投资者在安然事件败露之前对投资安然公司的巨大风险一无所知。这不得不引起我们对衍生金融工具的会计处理这一日显重要的问题的关注。? 安然公司年报简析 　　证券市场的稳定和健康发展需要公开、透明的信息。美国证券法的一个首要目标就是通过全面和公允的信息披露来保证诚实有效的市场和信息充分的投资决策。一份投资者能够理解的透明的财务报告是形成有效、流动、有弹性的市场的基本条件。而安然公司的年报曾令一般投资者望而生畏，其中复杂金融工具的使用和处理连一般专业人员都很难看懂。在丑闻败露后对安然公司2000年年报的研读似乎不再那么令人困惑了。当年的年报成了现在对安然之谜的一种解释和对安然罪行进行举证的证据。? 　　安然公司2000年年报第36页合并财务报表的注释1中提到“为了使财务报表的编制符合GAAP，管理层必须做出估计和假设，从而影响资产、负债的报告金额、或有资产和负债的披露，以及报告期内的收入和费用金额。实际结果可能不同于这些估计”。这段话隐晦地提醒了年报阅读者其中的风险。但是在总计56页的年报信息中，这句话由于湮没在大量的其他信息中，而没有引起投资者足够的重视。 ?　　安然从事的业务中重要的一部分就是通过相关能源合同及其他衍生工具获取收益，而这些收益取决于对未来具有很多不确定市场因素的预期。根据美国现有会计规定，可以根据目前市场状况和对未来的市场预期将这些预计在未来期间实现的收益作为本期收益入账。安然未对未来不确定的市场因素及假设予以充分披露，却将相关收入记入“其他收入”项内，列于合并损益表中最后一项收入。根据年报附注推测“其他收入”实质上是衍生金融工具的利得(或损失)，据此，为了突出本文所关注的问题，可以将损益表重编为表1。 表1? 安然公司2000年合并损益表 ? 2000 1999 1998 非衍生金融工具收入 93557 34774 27215 非衍生金融工具成本 (94517) (34761) (26381) 非衍生金融工具毛利 (960) 13 834 *衍生金融工具利得（或损失） 7232 5338 4045 其他费用 (4319) (45