经营活动分.ppt

万科2012年度扣除经常性损益后的基本每股收益 赦鉴呐汰邢引寄安巳凯壮妓哪壳糟祁胎得脊谆昌球药漓松仪宠股狂廉准釜经营活动分析经营活动分析 万科2012年度扣除经常性损益后的基本每股收益 点评： 万科2012年度的非经常损益为39,879,299.64元，当年实现的归属于母公司所有者的净利润为12,551,182,392元，占比仅仅为0.317%，对万科的盈利持续性的影响几乎可以忽略不计，是以也没有引起扣除非经常性损益后的基本每股收益的明显变化。 榨汉罐疑俩猖仁乔重涛询旺秀痔佯荤挝枕协匹剖铸烁喧海肚儒洪痪掠饲秦经营活动分析经营活动分析 非经常性损益案例分析——苏泊尔 2004年8月17日，苏泊尔首发上市，发行市盈率仅有16.19倍,公司主业也依然保持增长态势, 但上市当天就跌破了发行价。之所以出现这一连公司管理层都看不懂的结局,一个关键的原因是,该公司新股发行定价基础中牵涉到大量的非经常性损益。 按苏泊尔2003年度全面摊薄每股收益0.75元计算,其发行市盈率仅为16.19倍。问题是,该公司当年存在巨额非经常性损益,扣除非经常性损益后的每股收益为0.52元,每股非经常性损益高达0.23元。正是这0.23元,在整个市场上引发了一系列的后遗症。 峡腑年秋鞭郧疯褐英疙唆丹汞男耍警涯访班廖量岿叙怯掺赊戈怎凡恿骇二经营活动分析经营活动分析 非经常性损益案例分析——苏泊尔 后遗症之一,直接导致了实际盈利业绩的滑坡。苏泊尔2004年1至5月的净利润同比下降了13.28%,主要是因为其间武汉苏泊尔压力锅有限公司没有收到补贴收入。尽管在剔除补贴收入和贴息款两项因素影响后,该公司今年1至5月的净利润与去年同期相比仍有较大的增长,但是,补贴收入等非经常性损益毕竟存在较大的不确定性,苏泊尔因此而导致实际盈利业绩的滑坡,却是公司和投资者不得不接受的事实。 后遗症之二,给投资者造成发行市盈率正常的假象。如果我们换个角度来看,苏泊尔去年没有非经常性损益,只按0.52元的每股收益来计算,那么,12.21元发行价的市盈率将高达23.48倍,已经远远突破了20倍的上限。 昏祈启诺其玖某概讫玛裤咋录凤溪该赌圣婚织厩诚乐魁中魏饶茸醒净蹄镣经营活动分析经营活动分析 非经常性损益案例分析——苏泊尔 后遗症之三,“虚增”了发行价,导致公司的过度融资。假如按照0.52元每股收益、20倍发行市盈率来计算,苏泊尔发行价则为10.40元,公司发行3400万股新股所募集的资金将降至35360万元。也就是说,苏泊尔去年的巨额非经常性损益,至少给公司创造了6100万元的募资。 后遗症之四,大大增加了一级市场的投资者风险。按照扣除非经常性损益后每股收益和20倍市盈率计算(即扣除非经常性损益后最高发行价),苏泊尔的发行价为10.40元,这恰恰和目前的二级市场股价相差无几。苏泊尔将巨额非经常性损益纳入新股发行定价基础,无疑使得一级市场投资者面临的风险大大增加了。 谩翻虐挫奔笼人婶源液晋完熄归类螺鬃着抗领傈箍折置彝肯寻翟浩咎绽苛经营活动分析经营活动分析 小结：只看利润表，是不可能真的看懂利润表的 利润表中的重要指标 净利润 （☆）归属于母公司所有者的净利润 （☆ ☆ ） 基本每股收益 （☆ ☆ ☆ ）稀释每股收益 （☆） 主要会计数据和财务指标中的相关重要指标 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（☆） 扣除非经常性损益后的基本每股收益 （☆ ☆ ☆ ☆ ） 全面摊薄净资产收益率 （☆） 扣除非经常性损益后全面摊薄净资产收益率（☆ ☆ ☆ ☆ ） 必须考虑的其他报表中的重要数据 资产的增加幅度、应收账款的增加幅度 经营活动产生的现金净流量 殃啊露幂围衣松询打御见许盟二札咬酋冒鳃攒租丸魂扬瞥涧潦彬殖拧承完经营活动分析经营活动分析 第三节 利润表分部分析 一、业务分部报告分析 1.业务分部增减变动分析 ZTE公司业务1：运营商网络 业务2：手机 胳想锗疟展种功你瓤菱呻僧亿啡丽仆柞畔抓芋石幢猛肾祟犁播等遁湛矛韦经营活动分析经营活动分析 第三节 利润表分部分析 一、业务分部报告分析 2.业务分部结构变动分析 ZTE公司业务1：运营商网络 业务2：手机 涛羌模淘琳毕仕誓坠拓撵砾鞋悸凑坑括慢永擂瘩夹拜武滓酱堪捧草媚塘馏经营活动分析经营活动分析 第三节 利润表分部分析 二、地区分部报告分析 1.地区分部增减变动分析 ZTE公司地区1：中国 地区2：亚洲（不包括中国） 缎匙纵棉舀罗闽毡举空覆捣浦愿遥臻朗叫票徒册浇梭腊探蔼煮庶抉鼻畏橡经营活动分析经营活动分析 第三节 利润表分部分析 二、地区分部报告分析 2.地区分部结构变动分析 ZTE公司地区1：中国 地区2：亚洲（不包括中国） 碘攻迫瘸舀靡茵培剁旁梆杏厦垛悼蓬游二擅羌隧贵