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文化产业基金概览一、国家相关政策2009年7月国务院《文化产业振兴规划》，首次提及“将按照有关管理办法，由中央财政注资引导，吸收国有骨干文化企业、大型国有企业和金融机构认购设立文化产业投资基金，基金由专门机构进行管理，实行市场化运作，通过股权投资等方式，促进国家文化发展”。文化部以及十七届六中全会分别通过《关于加快文化产业发展的指导意见》和《中共中央关于深化文化体制改革、推动社会主义大发展大繁荣若干重大问题的决定》，文件中提到“支持组建多种形式的文化产业创业、风险投资基金”、“鼓励设立国家文化发展基金，扩大文化基金规模”等。2013年十八大也提出，“紧紧围绕建设社会主义核心价值体系、社会主义文化强国深化文化体制改革，加快完善文化管理体制和文化生产经营机制，建立健全现代公共文化服务体系、现代文化市场体系，推动社会主义文化大发展大繁荣”。预计我国文化产业将进一步获得发展机遇。2013年11月18日，财政部发布重要消息：中央财政下拨2013年度文化产业发展专项基金48亿元，比2012年增长41.18%。截止当日，文化产业发展专项基金已累计安排了142亿元，为中国文化体制改革和文化产业发展提供了有力的资金支持。统计显示，2012年，美国、日本、韩国的文化产业分别占到各自GDP的24%、10%、7%。而我国的这一比重仅为3.48%，由此可见，中国文化产业具有巨大的发展潜力。二、　文化产业基金市场概况根据投中集团统计显示，自2007年IDG中国媒体基金诞生至2013年上半年，国内累计成立92支文化产业基金，其中36支基金处于开始募资状态，56支基金募资完成（含首轮募集），目前募集完成（含首轮募集）规模达465.56亿元，平均单支基金募资完成规模达8.31亿元。　从基金开始设立和募集完成的趋势来看，国家的政策导向体现的非常明显，自2009年至2012年，国内文化产业基金无论是从数量还是基金规模上，都呈现明显上升趋势，其中开始募集基金数量从2009年的2支增至2012年17支，目标规模由21.2亿元增至455.6亿元，增长约21倍。 从具体基金募资完成案例来看，由财政部、中银国际、中国国际电视总公司等共同发起的目标规模200亿元、首期募资60亿元的中国文化产业投资基金，由湖南省财政厅、长沙市政府、达晨创投等牵头设立的募资规模35亿元的湖南文化旅游产业投资基金是募资完成规模较大的两支。　从地域分布来看，已设立的92支基金广泛分布于全国18个地区，其中私募股权基金较为活跃的北京、江苏、上海、广东地区基金数量较多，累计成立48支文化产业基金，在全国范围数量占比高达52%。从募资币种上来看，绝大多数为人民币基金。在已成立的92支文化产业基金中，仅有4支基金是美元基金，分别是2007年募资完成5000万美元的IDG中国媒体基金、2010年首轮募集2亿美元的中国炎帝发展基金，2012年设立的8亿美元嘉实七星媒体基金、2009年设立的1亿美元中关村数字媒体产业投资基金。　??投资与退出：近7年共披露88起投资案例，退出仅3例　与爆发式的文化产业基金募集状况相比较，投资和退出就显得较为逊色，一方面国内文化产业企业的整体不成熟，具备投资潜力的企业数量有限，另外企业文化创意不足、产品生命力较短，企业盈利模式不够清晰，也使得国内文化产业基金与可投项目之间整体处于供大于求的局面，部分基金因从企业层面投资退出渠道受限只能退而求其次，转投个别明星项目获得回报。文化创意企业多以轻资产方式运作，创意能够产生的价值很难用货币来衡量，往往手中仅有知识产权而缺少可抵押的固定资产，获得银行贷款相对困难，因此能够获得产业基金的扶持便成为其加速发展的最佳选择。根据投中集团统计显示，2007年至今国内文化产业基金共发生88起投资案例，累计投资规模为51.68亿元，其中2010年投资案例数量和投资规模在近7年达到最高值，分别为31起案例、36.94亿元，从2011年后投资案例数量和规模都开始下降，其中2013年初至今仅披露6起融资案例，投资规模为4.28亿元。从具体投资领域来看，国内文化产业基金主要投资领域集中在影视音乐、文艺演出、旅游地产以及网游4个领域，这4个行业投资案例数量达52起，在全部88起投资案例中占比达59%；投资规模为48.88亿元，在全部投资规模51.68亿元中占比高达95%，充分体现出国内文化产业基金对这些领域的青睐自2012年以来A股IPO退出渠道收紧，企业层面退出周期拉长，目前国内部分文化产业基金开始将基金转向可短期带来回报的单个电影、电视节目、文艺演出等，除了VC/PE基金惯用的私募股权投资形式，在单个项目投资上方式更为丰富，如可为单只项目提供银行担保，促使其顺利获得银行贷款；或先给项目提供少部分贷款，项目运作较好后提供股权融资的债权+股权相结合的投资方式；或对一