第9章 汇率预测与国际平价条件幻灯片.pptVIP

9.2 影响均衡汇率变动的因素（2） 9.2.3相对利率 利率是货币资产的价格。利率上调时，本币价格升高，外汇市场上本币供应量减少而流入的外币资本增加，从而对本币需求增加，最终推动本币升值；利率下调则会引起资本外流，增加对外币的需求，推动外币升值。 作为一种政策工具，国家提高利率通常是为了紧缩银根，减少本币供应量，而在外汇市场上本币会短期内升值；反之则贬值。 影响汇率变动的是两个国家利率变动的比---上调幅度大的货币贬值，上调幅度小的货币升值。 9.2 影响均衡汇率变动的因素（3） 9.2.4经济发展实力 理论上，一国经济实力是决定其货币汇率水平的基石。实力越强，其货币的物质基础越坚实；反之就比较疲软。 但实际上，尤其是短期汇率走势，并不完全取决于其经济发展，而是多种因素的综合反映。 9.2 影响均衡汇率变动的因素（4） 9.2.5政府的管制与干预 20世纪80年代以来，多数西方国家采取有管理的浮动汇率。当外汇市场汇率波动对经济、贸易产生不利影响或其它情况时，政府就可能参与外汇市场买卖，即通过“公开市场业务”大量买卖本币或外汇，以调节汇率。 2011年10月31日 日本央行意外重手干预 全球汇市现多米诺效应 一国掌握的国际储备的多寡是其进行公开市场业务的基本保障。国际储备越多表明政府干预外汇市场、调节货币汇率的能力越强。因此，一国外汇储备增加往往会增加外汇市场对本国货币的信心