第九章 公债幻灯片.pptVIP

第九章 公债 第一节 公债概述 第二节 公债制度 第三节 公债市场 第四节 公债管理 第一节公债概述 一、公债的基本概念 二、公债的起源和发展 三、公债的存在条件 四、公债的性质 五、公债的作用 一、公债的基本概念 公债（国债）：政府举借的债务。（“金边债券” ） 中央债（国债）；地方债（公债） 各级政府借债的统称（中央、地方） 政府收入的一种特殊形式 （有偿性、自愿性 ） 政府信用或财政信用的主要形式（银行借款、财政支农周转金、财政性贷款 ） 宏观调控手段 三、公债的存在条件 充裕的闲置资金（物质条件） 金融机构的发展和信用制度的完善 （技术条件） 五、公债的作用 积极 弥补财政赤字 筹集建设资金 调节经济 消极 妨碍正当投资 ；增加将来财政困难；财富分配不均 ；价格上涨 第二节 公债制度 一、公债的种类 二、公债的发行 三、公债的偿还 一、公债的种类 期限：短期1年）、中期 1－10、长期 10 地域：国内公债、国外公债 流动性：可转让、不可转让（1984年前国库券） 发行凭证：凭证式（是一种国家储蓄债，可记名、挂失，以“凭证式国债收款凭证”记录债权，可提前兑付，不能上市流通，从购买之日起记息）、记帐式（以电脑记帐形式记录债权，通过无纸化方式发行和交易，可以记名、挂失。 ） 国债的结构 国债的结构：各种性质债务的互相搭配，以及债务收入来源和发行期限的有机结合 。 应债主体结构：各类企业、各阶层居民占社会资金的比例。 国债持有者结构和应债资金来源结构：各类企业、各阶层居民认购和持有国债的比例。（与财富、收入差距有关） 期限结构：短、中（1-5）、长、永久性（无期限，按年付息，可上市流通，随时兑现） 国债负担 认购者负担：认购者收入使用权暂时让渡 政府负担：债务偿还能力 纳税人负担：延期税收 代际负担：期限长，当代人借债转为下一代的负担 国债限度 国债限度：国家债务规模的最高额度或国债适度规模问题。 绝对规模：历年积累债务的总规模，即国债余额；当年发行的国债总额；当年到期需还本付息的国债总额。 相对规模：当年国债发行额或国债余额占GDP比（国债负担率）；当年国债发行额占应债主体收入比重；当年付息额占中央财政经常收入比（政府偿债能力）、年国债发行额占中央财政支出比重（债务依存度） 二、公债的发行(1) 发行和推销机构 （1）金融机构 （2）邮政储蓄系统 （3）中央银行 （4）财政部或国债局 发行价格 ：（平价、折价、溢价） 公债券的利率 ：（市场利率水平、政府债信、期限、资金数量、认购者的接受程度 ） 二、公债的发行(2) 世界各国通行的发行方式： 直接发行：发行主体直接向个人和机构销售国债。 公募招标：金融市场公开投标、招标 确定发行条件。 连续发行：委托销售网点和代理销售机构随时调整发行条件、调节发行流量。 承购包销：发行主体与承销人协商发行条件，签定承销合同，明确权利义务关系，由承销人向投资者分销。 三、公债的偿还 偿还方法 ： 买销法 、比例偿还法 （分期逐步偿还 ）、抽签轮次偿还 、一次偿还法 、以新替旧偿还 偿债资金的来源 ： 预算直接拨款 、预算盈余偿还 、发行新债 、建立偿债基金 付息方式 ： 按期分次支付 （附有息票 ）、到期一次支付 第三节公债市场 一、公债的发行市场（一级市场 ） 二、公债的交易市场（流通市场、二级市场） 一、公债的发行市场（一级市场 ） 主体：政府（决策者）、投资人、中介人 我国公债发行市场的发展进程 1981（恢复）－1990，行政分配指标（强制性） 1991年试行由证券中介机构承购包销的发行， 1992年采用地方承购包销。 1993年采取行政分配指标，并建立了一级自营商制度，（19家金融机构）承销了当年第三期记账式国债 1994推出了半年和一年期短期国债和不上市的储蓄国债 1995年，首次进行以“债款到账”为标的的国债发行拍卖试点 1996年开始采取招标发行方式，推出了3个月、6个月、1年、3年、7年和10年（目前最长期限，附息国债 ）等品种 二、公债的交易市场（流通市场、二级市场） 投资者买卖、转让已经发行的公债的场所。 类型：场内交易、场外交易、“第三市场”、“第四市场” 我国国债交易市场 1988年4月在沈阳等7个城市进行开放国债流通市场的试点，后又扩大到 60个城市 。 1991年扩大开放范围，允许400个地区市级以上的城市进行国债流通转让 。 1992年10月曾一度推出国债期货市场 ，1994年下半年至1995年上半年间发生多起严重违规事件，1995年5月暂停 1999年9月，国泰等10家基金和湘财等7家券商获准参与银行间同业市场、债券交易托管结算业务，标志国债交易市场走向统一、规范。 第四节公债管理 一