第四讲_债券幻灯片.pptVIP

国际债券举例 在美国发行的外国债券—— 扬基债券，它是非美国居民在美国国内市场发行的吸收美国资金的债券。 在日本发行的外国债券—— 武士债券，它是指日本国以外的债券发行人在日本债券市场上发行的以日元为面值的债券。武士债券的发行人主要是国际机构。 在中国发行的外国债券—— 熊猫债券 龙债券具有某些欧洲债券的特征，具体是指除日本以外的亚洲地区发行的一种以非亚洲国家和地区货币标价的欧洲债券。一般是一次到期还本、每年付息一次的长期固定利率债券，或者是以美元计价以伦敦银行同业拆放利率为基准，每一季或每半年重新定一次的浮动利率债券，多数是以美元标价。 四、债券的分类 （八）按照是否记名来划分为记名与不记名债券 记名债券 ——转让时要背书、安全性较高、流动性较差 不记名债券 ——转让时无须背书、安全性较差、流动性较高 ※※ 五、债券与股票的比较 （一）债券与股票的相同点 1. 两者都属于有价证券 无论是债券还是股票，尽管它们有各自的特点，但它们的性质都属于有价证券。作为虚拟资本，它们本身无价值，但又都是真实资本的代表。持有债券或股票，都有可能获取一定的收益，并能进行权利的行使和转让活动。债券和股票都在证券市场上交易，并构成了证券市场的两大支柱。 2. 两者都是筹措资金的手段 债券和股票都是有关的经济主体为筹资需要而发行的有价证券。经济主体在社会经济活动中必然会产生对资金的需求，从资金融通角度看，债券和股票都是筹资手段。 ※※ 五、债券与股票的比较 （一）债券与股票的相同点 3. 两者的收益率相互影响 从单个债券和股票看，它们的收益率经常会发生差异，而且有时差距还很大。一个投资者如果以等量的资金分别购买债券和股票，所得的收益也可能不一样。但是，就整个社会考察，如果市场是有效率的，那么，债券的平均利率和股票的平均收益率会大体上保持相对稳定的关系。这是因为，在市场规律的作用下，证券市场上一种融资手段收益率的变动，会引起另一种融资手段收益率发生同向变动。 （二） 债券与股票的区别 1. 两者权利不同 债券是债权凭证，债券持有者与债券发行人之间是债权债务关系，债券持有者只可按期获取利息及到期收回本金，无权参与公司的经营决策。 股票则不同，股票是所有权凭证，股票所有者是发行股票公司的股东，股东一般拥有投票权，可以通过选举董事行使对公司的经营决策权和监督权。 （二） 债券与股票的区别 2. 两者目的不同 发行债券是公司追加资金的需要，它属于公司的负债，不是资本金。 股票发行则是股份公司为创办企业和增加资本的需要，筹措的资金列入公司资本。而且，有资格发行债券的经济主体很多，中央政府、地方政府、金融机构、公司组织等一般都可以发行债券，但能发行股票的经济主体只有股份公司。 （二） 债券与股票的区别 3. 两者期限不同 债券一般有规定的偿还期，期满时债务人必须按时归还本金，因此，债券是一种有期投资。 股票通常是不能偿还的，一旦投资入股，股东便不能从股份公司抽回本金，因此股票是一种无期投资，或称永久投资。当然，股票持有者可以通过市场转让收回投资资金。 （二） 债券与股票的区别 4. 两者收益不同 债券有规定的利率，可获固定的利息； 股票的股息红利不固定，一般视公司经营情况而定。 5. 两者风险不同 股票风险较大，债券风险相对较小。 股票风险较大，债券风险相对较小 第一，债券利息是公司的固定支出，属于费用范围；股票的股息红利是公司利润的一部分，公司有盈利才能支付，且在支付时，排在债券利息支付之后。 第二，倘若公司破产，清理资产后有余额偿还时，债券偿付在前，股票偿付在后。 第三，在二级市场上，债券因其利率固定、期限固定，市场价格也较稳定；而股票无固定的期限和利率，受各种宏观因素和微观因素的影响，市场价格波动频繁，涨跌幅度较大。 第四讲 债券 ★ 债券的定义及其基本特征（理解） ★ 债券的构成要素（理解） ★ 债券的分类（了解） ★ 附息债券、贴现债券、凭证式债券、记账式债券（掌握） ★ 债券与股票的比较（掌握） 一、债券的定义 债券（固定利息证券）是社会各类经济主体为筹措资金而向投资者出具的并且承诺按一定利率定期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。 债券是一种有价证券。与股票不同，债券不是一种所有权凭证，而是一种表明债权债务关系的法律凭证。对于出售者来说，它代表一种债务；对于债券持有者来说，它代表债权或一种资产。 ※ 债券也是一种虚拟资本 债券尽管有面值，代表了一定的财产价值，但它也只是一种虚拟资本，而非真实资本。因为债券的本质是证明债权债务关系的证书，在债权债务关系建立时所投入的资金已