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《财务报表分析》作业三 （苏宁）获利能力分析 一、获利能力的基本概念 （一）含义、分类 1、获利能力的含义 获利能力是指企业赚取利润的能力。从企业的角度看，获利能力可以用两种方法评价：一种是利润和销售收入的比例关系。另一种是利润和资产的比例关系。 利润一般是指收入扣除费用后的剩余。扣除的费用项目范围不同，会得出不同含义的利润。利润依扣除费用项目的范围不同，划分为毛利、息税前利润、利润总额、税后利润等。根据不同的利润，可以计算出不同的销售利润率，它们有着不同经济意义。营业收入营业收入、销售毛利 所谓销售毛利，是指主营业务收入与主营业务成本之差。销售毛利的计算有绝对数和相对数两种方式。销售毛利额销售毛利计算公式分别如下： 销售毛利额＝主营业务收入－主营业务成本 销售毛利额是指企业营业利润与主营业务收入的比率，该指标用于衡量企业主营业务收入的净获利能力。计算公式： 式中：营业利润＝主营业务利润＋其他业务利润－资产减值准备－营业费用－管理费用－财务费用。 公式中：收益总额=税后利润+利息+所得税 公式中的“平均资产总额”是指期初资产总额与期末资产总额的平均数 （四）股东投资回报分析（以股东投资为基础）的衡量指标的定义和公式 1、净资产收益率净资产收益率亦称所有者权益报酬率，是企业利润净额与平均所有者权益之比。该指标是表明企业所有者权益所获得收益的指标。其计算公式为： 式中，净利润应为税后净利，因为它才反映了净资产的所得额。所有者权益也就是企业的净资产，在数量上关系是： 所有者权益＝资产总额－负债总额 ＝实收资本＋资本公积＋盈余公积＋未分配利润 平均所有者权益＝（期初所有者权益＋期末所有者权益）÷2 净资产收益率是立足于所有者总权益的角度来考核其获利能力的，因而它是被所有者关注的、对企业具有重大影响的指标。通过净资产收益率指标，一方面可以判定企业的投资效益；另一方面体现了企业管理水平的高低，尤其是直接反映了所有者投资的效益好坏，是所有者考核其投入企业的资本的保值增值程度的基本方式。每股收益每股收益是企业净收益与发行在外普通股股数的比率。它反映了某会计年度内企业平均每股普通股获得的收益，用于评价普通股持有者获得报酬的程度。因此只有普通股才计算每股收益。其计算公式为：每股收益是评价上市公司获利能力的基本和核心指标，该指标具有引导投资、增加市场评价功能、简化财务指标体系的作用： 每股收益指标具有联结资产负债表和利润表的功能 每股收益指标反映了企业的获利能力，决定了股东的收益数量。 每股收益还是确定企业股票价格的主要参考指标。每股经营现金流量 每股经营现金流量是反映每股发行在外的普通股票所平均占有的现金流量，或者说是反映公司为每一普通股获取的现金流入量的指标。其计算公式为： 该指标所表达的实质上是作为每股盈利的支付保障的现金流量，因而每股经营现金流量指标越高越为股东们所乐意接受。 市盈率分析 市盈率是市价与每股盈余比率的简称，也可以称为本益比，它是指普通股每股市价与普通股每股收益的比率。其计算公式如下： 市盈率是投资者衡量股票潜力、藉以投资入市的重要指标。但是市盈率高低的评价还必须依据当时的金融市场平均市盈率进行，并非越高越好或越低越好。市净率分析 市净率是普通股每股市价与每股净资产的比例关系。其计算公式如下： 式中，每股净资产是指股东权益总额减去优先股权益后的余额，与发行在外的普通股股数的比值，也称为每股账面价值。其计算公式为： 由于每股净资产是根据历史成本数据计算的，在投资分析中我们只能有限度地使用每股净资产指标。市净率小于1，表明这个企业没有发展前景；反之，市净率则会大于1，表明投资者对股票的前景感到乐观。市净率越大，说明投资者普遍看好该企业，认为这个企业有希望、有足够的发展潜力。 2012年度 2011年度 ①获利能力基础分析 主营收入毛利率 0.15 0.18 0.22 主营收入净利率 0.03 0.05 主营业务利润率（%） ②资产获利能力分析 净资产收益率 （扣除，加权平均） 0.09 0.01 0.09 0.22 总资产收益率（%） ③股东投资回报分析 净资产收益率 （扣除，加权平均） 0.01 0.09 0.22 基本每股收益(扣除) 0.37 0.04 0.34 0.66 每股经营现金流量0.30 0.72 0.94 （一）历史比较（趋势分析） 2011-2013年，公司的主营收入毛利率、净资产收益率、每股收益、每股经营现金流量 5